5 topics
#powell

Rustig ademhalen. Wall Street leeft nog, beurzen in het groen

Als u het even niet meer wist tijdens al die kerstdiners kon u altijd nog terugvallen op het beproefde gespreksonderwerp de beurs. Sowieso is het feestje op de Amerikaanse beurzen al wel een tijdje over, maar de slechtste kerstavondhandelsdag sinds mensenheugenis deed desalniettemin pijn. Daarom keek alles en iedereen die de aandelenmarkt een warm hart toedraagt met een bezorgd schuin oog naar Wall Street tijdens de laatste Kerstuurtjes. De Amerikaanse handelssessie viel gisteren echter alleszins mee: de S&P 500 (+5%), de Dow Jones (ook +5%), de NASDAQ (+5,8%) en ook de Japanse Nikkei-index (+3,8%) herstelden zich allemaal prima. Doen we nu een greep in de grabbelton met de mogelijke oorzaken van die oprisping. Zo kwam gisteren het nieuws naar buiten dat president Trump volgende maand weer face-to-face gaat overleggen over de handelsoorlog met zijn Chinese concullega. Dan was er nog een Trump-official die meldde dat de baan van Federal Reserve-baas Jerome Powell '100% save' is. Verder gaven retailgiganten als Amazon aan dat de Amerikaanse consument het geld lekker liet rollen in de run-up naar Kerst. Spannend blijft het trouwens wel, want Trump deed een Draghi'tje door te zeggen dat de sluiting van de overheid net zo lang doorgaat ('whatever it takes') tot hij z'n muur krijgt. Enfin. Onze eigen AEX gaat zometeen natuurlijk zijn grotere broers aan de overkant van de oceaan volgen, de vraag is alleen nog hoe groen de koersen gaan worden. En nu we het toch daarover hebben: uit onderzoek blijkt nog maar eens dat u nooit moet luisteren naar beursanalisten. Maar dat wist u hopelijk al.

Instant update: there we go, AEX een dik procentje erbij.

Beurzen storten in, Trump weet het ook niet meer, spreekt vertrouwen uit in Fed

Bloomberg zegt het mooi. 'As stocks rose for most of Trump’s first two years in office, the president frequently pointed to the gains as a sign of his success. Since they began falling, he’s often blamed the Fed and its interest-rate hikes, even though investors are becoming increasingly concerned about the impact of the administration’s trade battles with China and Europe.' Gaat het goed, dan komt het door Trump, gaat het slecht dan ligt het aan de Federal Reserve en diens renteverhogingen. Daarom kwam Trump maandag nog met een vergelijking tussen de Fed en een golfer met veel slagkracht maar geen balgevoel. 'He can't putt!'Toch is één reden voor de neerstortende beurzen -naast de handelsoorlogen met Europa en China-  volledig toe te wijzen aan Trump zelf: de gedeeltelijke sluiting van de Amerikaanse overheid omdat hij miljarden uit wil geven aan een muur langs de Mexicaanse grens. Een belangrijke verkiezingsbelofte moet worden nagekomen, met alle gevolgen van dien. Zet er een muur of desnoods een hek neer, als het maar gebeurt. En dus blijft de overheid dicht tót dat gebeurt. Trump wees naar de Fed als grote boosdoener en wilde Fed-voorzitter Jerome Powell ontslaan om zijn woorden kracht bij te zetten. Aangezien dat buiten zijn bevoegdheden ligt, heeft hij nu zijn vertrouwen uitgesproken in de Fed, soort van. Hij houdt vol dat de Fed de rentetarieven te snel verhoogd, maar dat ze het 'snel door zullen hebben'. 'The fact is that the economy is doing so well that they raised interest rates and that is a form of safety in a way', was de Trumpiaanse conclusie, waarop Bloomberg voor de vertaling zorgt. En op de vraag of hij nog vertrouwen heeft in minister van Financiën Steven Mnuchin antwoordde de president in het bekende jargon: 'Yes I do, very talented guy, very smart person.' Mnuchin zorgde voor extra onrust door te verkondigen dat de Amerikaanse grootbanken genoeg liquiditeit hadden. Wat voldoende liquiditeit was tot dan toe nooit een issue geweest. Hierdoor kwam ook de positie van Mnuchin ook ter discussie staan, al blijft de vraag welke positie binnen de regering Trump niet ter discussie staat. Als de financiële markten maar genoeg blijven kelderen, zal Trump geen enkel probleem hebben om deze 'talented guy' zijn congé te geven. En nu we het toch over de markten hebben: de meeste beurzen die op eerste kerstdag open waren sloten in mineur, waaronder de Japanse Nikkei en de Shanghai Stock Exchange. Straks gaat Wall Street ook open, waarop we gaan zien of de VS daadwerkelijk een bear market in gaan. 

Lees verder

Trump noemt de Fed de grootste bedreiging voor de Amerikaanse economie

Het zou een lagerentejongen moeten zijn, maar het blijkt van niet, zegt Trump vandaag over Fed-voorzitter Jerome Powell tegen de Wall Street Journal.  '[It] almost looks like he’s happy raising interest rates', om vervolgens vol op het orgel te gaan: 'To me the Fed is the biggest risk, because I think interest rates are being raised too quickly'. Het stelsel van Amerikaanse centrale banken loopt met het beleid een paar jaar voor op bijvoorbeeld de ECB. Het begon en stopte eerder met QE. En het verhoogt de beleidsrente snel. Waar Draghi draalt met een renteverhoging, staat de rente in de VS tussen de 2% en 2,25%, met mogelijk nog een verhoging in december. En met hogere rentes -een beetje Amerikaan tikt tegenwoordig bijna 5% af over zijn hypotheek- wordt het lastig om schulden af te betalen. 'How do you do that when he keeps raising interest rates on you?', vraagt Trump zich af die toevoegt 'misschien' spijt te hebben van zijn benoeming van Powell. En daarmee zien we dat Trump zijn oorlogje tegen de Fed voortzet. Eerder noemde Trump zijn centrale bankiers al loco. De andere president die ook openlijk de Fed bekritiseerde was de oude Bush die zijn verkiezingsnederlaag (in 1992 toen die andere Clinton won) toeschreef aan de renteverhogingen van oud-Fed-baas Alan Greenspan. Brengt ons op de vraag: kan Trump de voorzitter Fed op straat zetten? Antwoord: dat weet niemand precies. In principe dient ieder bestuurslid van de Fed een termijn uit van 14 jaar en de voorzitter minimaal vier jaar, 'unless sooner removed for cause by the President'. Want wat wordt bedoeld met 'cause'? Bovendien is onduidelijk of dit artikel (10.2) gaat over gewone bestuursleden of de voorzitter (dit artikel is ingevoerd tijdens de keigrote depressie in 1935 en kennelijk is iedereen de parlementaire handelingen kwijt). Ondertussen krijgt de Donald zijn zin, want de lange rente daalt ook vandaag rustig verder (3,14% voor tien jaar). Maar dat heeft meer met gedoetjes elders te maken.

Hoppateetje! Amerikanen helemaal officieel uit de Grote Financiële Crisis

Negen jaar geleden viel het land bijna om. Nu gaat het uitstekend. Volgens Fed-baas Jerome Powell zijn ze in de VS helemaal klaar met de crisis en is de economie 'doing very well'. Dat klopt ook wel gezien de groei die dit jaar naar verwachting ergens rond de 3% uitkomt. De Fed heeft in ieder geval zijn doelstellingen afgevinkt: de inflatie komt vermoedelijk uit op 2% en de werkloosheid is met 3,6% bijna verdwenen (de ECB heeft prijsstabiliteit als doel, de Fed eveneens en moet daarnaast ook zorgen voor lage werkloosheid). Tijd dus om het ruime monetaire beleid verder af te bouwen. De beleidsrente, het tarief dat banken onderling rekenen als ze elkaar geld uitlenen, ging gisteren met 0,25% omhoog naar tussen de 1,75% en 2%. Verder verkleint de Fed de balans stukje bij beetje (nu $4,3 biljoen). De obligatieportefeuille die de afgelopen jaren is opgebouwd om de rente in de VS te drukken en daarmee groei te creëren, krimpt langzaam. Ontvangen aflossingen op de portefeuille worden steeds minder doorgerold in nieuwe obligaties. En nu is het ongeveer hopen op twee dingen: a) dat Trumps handelsoorlogen niet al te veel schade aanrichten waardoor de economie een klap krijgt en de Fed weer aan de bak moet, en b) dat de belastingverlagingen er niet voor zorgen voor dat de economie oververhit raakt en de inflatie plus rente gierend uit de bocht vliegen. Komt de hoop uit, dan zijn we getuige van de grootste Amerikaanse economische groeispurt ever. En dat zou leuk zijn natuurlijk. Mocht u nu denken van hoe zit dat in het eurogebied en de ECB? Dan moet u nog een paar uur geduld hebben. Om half drie is het de beurt aan Mario Draghi om de eurocijfers en zijn monetaire plannen toe te lichten. Zijn we zoals altijd live bij.

Machtigste centrale bankier ter wereld vertrekt met een knal

Of ze nou de machtigste vrouw ter wereld was blijft een puntje van discussie. Maar de Amerikaanse centrale bank blijft de belangrijkste in haar soort - want de dollar - en vandaar heeft de voorzitter daarvan dus wel wat in de melk te brokkelen. Vrijdag was Janet Yellen het nog, om een dag later plaats te maken voor de nieuwe grote man Jerome Powell. Ja, haar persco's waren redelijk slaapwekkend, maar haar afscheid zeker niet. Komt dat overzicht. De grootste knaller was dat, luttele uren voordat Yellens termijn verstreek, de Federal Reserve bekendmaakte dat het de Amerikaanse bank Wells Fargo verbiedt om nog verder te groeien tot deze haar management beter op orde heeft. Dat wil zeggen dat de Wells Fargo-balans niet de grens van $1.950 miljard mag passeren. Da's nog eens een tegenwicht voor too big to fail. Dit is allemaal niet los te zien van de schandalen bij de bank, wier werknemers neprekeningen voor klanten aanmaakten om zo de targets plus bijbehorende bonussen te halen. Maar goed, ook de actie van de Fed is ongekend, en onder meer daardoor staat Wall Street deze maandag op z'n kop. Dat Yellen nu weg is wil overigens niet zeggen dat de Amerikaanse bancaire kolossen voortaan met fluwelen handschoenen behandeld worden. Powell mag er dan eentje van de dereguleringsschool zijn, afgelopen zomer verklaarde hij al dat hij veel meer verwacht van CEO's. En dan zijn er nog twee notabele dingen over Yellen.

Lees verder
Linktip: Energie vergelijken