5 topics
#federal-reserve

Rampspoed! Shutdown in aantocht, beurzen pleuren in elkaar

Heet van de naald: gansch de Amerikaanse senaat had de begroting al goedgekeurd, maar Trump gaat geen handtekening zetten, waardoor er een (gedeeltelijke) government shutdown (een wat?) dreigt. Reden? Te weinig geld voor border security en dan met name geld voor de Muur die hij in 2016 aan zijn kiezers had beloofd. Tja, hij had ook beloofd dat Mexico die muur zou betalen maar nu moeten de senatoren rap op zoek naar $ 5 miljard eigen dollartjes om alsnog stuk te slaan op die muur (die Mexico dus eigenlijk zou betalen). Spannond! En het was al zo spannend, want als u nog stevig in de aandelen zit, wordt het schrale kerst. De jaarwinst was al pleite, maar de beurzen blijven rood kleuren, zoals u hierboven al kunt zien. De geijkte redenen kent u (handelsoorlogen, etc), maar deze week speelt mee dat de Fed gisteren de rente verhoogde, tegen het zere been van de Orange-in-Chief, met een forse daling van de Dow Jones tot gevolg. Ook werd er vandaag weer een plaagstootje uitgedeeld aan de Chinezen. Verder daalde de olieprijs tot onder de (psychologische?) grens van $50, en daarmee gaat de Amerikaanse schalie-olie-industrie kaduuk. Dat schaadt de Amerikaanse economie, want de V.S. exporteren veel schalie-olie. Al met al is het dus een schrale bedoening zo, behalve als u Willem Middelkoop heet. Tot slot, na de breek, nog een plaatje. Gewoon voor de lol, u mag zelf weten wat u ermee doet. 

Lees verder

Kritiek van Trump op Federal Reserve: niets nieuws onder de zon

We schreven vorige week al dat Trump een ‘Erdogannetje’ deed door de centrale bank ‘loco’ (Wilders zou zeggen: knettergek) te noemen en ook nog eens verantwoordelijk hield voor de grootste daling op de beurs sinds februari. Woensdag zei hij opnieuw dat de centrale bank zijn ‘grootste bedreiging’ was omdat die de rente te snel verhoogt. Ook denkt hij op de stoel van Jerome Powell, voorzitter van de Federal Reserve kunnen zitten: 'I think I know about it better than they do,’ citeerde Bloomberg de president. 

Lees verder

'Fed hield tijdens de crisis Europese banken overeind'

Dames en heren, maak kennis met Adam Tooze. De man is professor aan Columbia University en bezeten door getallen en geschiedenis. Dat is ontzettend leuk voor ons, demense, omdat hij ook twittert. Daarnaast heeft hij een interview gegeven aan de Volkskrant ter promotie van zijn nieuwe boek 'Crashed - How a Decade of Financial Crises Changed the World'. Het interview is grotendeels een poepsaaie verhandeling over hoe het in godsnaam mogelijk was dat Trump de verkiezingen won, de opkomst van populistische partijen en wat dat allemaal te maken heeft met de financiële crisis van 2008 en verder. Gelukkig deelt Tooze ook de belangrijkste bevindingen uit zijn boek. Terwijl Europa na de crisis een grote mond had over het Amerikaanse casino-/roofdier-/uitbuitingskapitalisme, zaten Europese banken vuistdiep in de Amerikaanse hypotheekmarkt. Dit scheelt u weer door een paar honderd pagina's ploegen: 'In een stad als Cleveland, Ohio, was de meerderheid van de hypotheken verleend door Deutsche Bank (...) Europa voelde zich verheven boven de VS, maar heeft de crisis mede veroorzaakt. En toen het mis ging, waren de Europeanen niet in staat zichzelf te helpen. De Fed heeft triljoenen dollars uitgegeven om hypotheekverstrekkers overeind te houden. Ik heb gekeken naar welke banken dat geld ging. Meer dan de helft is naar Europese banken gegaan. Dat vind ik de belangrijkste ontdekking van mijn boek.' Oef, dat is euhm...pijnlijk. Dat geldt trouwens ook voor het vervolg van het betoog van Tooze. Hij lijkt te vinden dat kapitalisme een sterke staat nodig heeft omdat kapitalistische systemen soms gierend uit de bocht vliegen. Dan moet er dus een staat zijn die de kerninstituten van de markt, banken bijvoorbeeld, overeind houdt. Best een prikkelende stelling: hoe harder het kapitalisme, des te sterker moet de staat zijn.

Oh wacht. De geldkraan werkt toch niet

Over het antwoord van centrale banken op de financiële crisis is één ding zeker: dat heeft de tongen flink losgemaakt. Dan hebben we het over de opkoopprogramma's  - in de kern het opkopen van obligaties in allerlei soorten en maten met nieuw gecreëerd geld, om zo de lange rente omlaag te krijgen - van bijvoorbeeld onze eigen Europese Centrale Bank en haar Amerikaanse tegenhanger. Zo ook onder wetenschappers, die erop los debatteren over of die programma's nou geholpen hebben om de economie een zetje te geven of niet. Onderzoekers van de Bank for International Settlements (ook wel de centrale bank der centrale banken) zeiden onlangs van ja, maar het positieve effect was tijdelijk. Hedenmiddag komt een stel Amerikaanse economen tijdens een netwerkconferentie echter op de proppen met een nee. De onderzoekers analyseerden hoe effectief de bazooka van de Federal Reserve nu eigenlijk was, en stellen dat eerder onderzoek - waaruit blijkt dat QE de Amerikaanse tienjaarsrente met 1 procentpunt omlaag heeft gedrukt - het effect van dit instrument nogal overschat. Kortom, het vergroten van de centrale bankbalans blijkt toch een minder betrouwbare manier om crises te bestrijden. Met vervolgens de aanbeveling dat 'the central question going forward should be the path for short-term interest rates rather than the path of the balance sheet.' Dat kan dan weer een aansporing zijn om dit jaar vooral door te gaan met het verhogen van de korte rente nu op 1,5%). Hoe hoger die is, hoe meer ruimte de bank heeft om te knippen en te stimuleren. Voorlopig zullen ze dat verhogen ook wel gaan doen gezien de gloeiende economische motor. Of de nieuwe Fed-voorzitter Jerome Powell (op de foto naast Trump) ook daadwerkelijk QE in de toekomst links gaat laten liggen? Daarover zijn de meningen redelijk verdeeld. Voor zo'n mogelijke beslissing heeft Powell overigens ook gewoon steun nodig uit de rest van het Fed-bestuur. Eveneens benodigd is natuurlijk een nieuwe crisis, maar die komt wel.

Machtigste centrale bankier ter wereld vertrekt met een knal

Of ze nou de machtigste vrouw ter wereld was blijft een puntje van discussie. Maar de Amerikaanse centrale bank blijft de belangrijkste in haar soort - want de dollar - en vandaar heeft de voorzitter daarvan dus wel wat in de melk te brokkelen. Vrijdag was Janet Yellen het nog, om een dag later plaats te maken voor de nieuwe grote man Jerome Powell. Ja, haar persco's waren redelijk slaapwekkend, maar haar afscheid zeker niet. Komt dat overzicht. De grootste knaller was dat, luttele uren voordat Yellens termijn verstreek, de Federal Reserve bekendmaakte dat het de Amerikaanse bank Wells Fargo verbiedt om nog verder te groeien tot deze haar management beter op orde heeft. Dat wil zeggen dat de Wells Fargo-balans niet de grens van $1.950 miljard mag passeren. Da's nog eens een tegenwicht voor too big to fail. Dit is allemaal niet los te zien van de schandalen bij de bank, wier werknemers neprekeningen voor klanten aanmaakten om zo de targets plus bijbehorende bonussen te halen. Maar goed, ook de actie van de Fed is ongekend, en onder meer daardoor staat Wall Street deze maandag op z'n kop. Dat Yellen nu weg is wil overigens niet zeggen dat de Amerikaanse bancaire kolossen voortaan met fluwelen handschoenen behandeld worden. Powell mag er dan eentje van de dereguleringsschool zijn, afgelopen zomer verklaarde hij al dat hij veel meer verwacht van CEO's. En dan zijn er nog twee notabele dingen over Yellen.

Lees verder
Linktip: Energie vergelijken