41 resultaten - gesorteerd op:
Datum
 | 
Relevantie
#monte dei

Duitse megafusiebank moet in mei al beginnen, inclusief op te richten rommelbank

De twee trotse vlagge(n)schepen van de Duitse banksector, Commerzbank en Deutsche, gaan niet zo lekker zo u weet. Ze verloren beiden de helft van hun beurswaarde en ze weten allebei nauwelijks geld te verdienen. Hierdoor staat de koers-boekwaardeverhouding onder druk, ofwel hoe vaak de intrinsieke waarde van de banken kan worden gedeeld door de beurskoers. Daarnaast moeten er om een euro te verdienen, veel te veel kosten worden gemaakt (pijnlijke plaatjes hieronder). Dus het idee, dat al langer speelt, is simpel: samen verder gaan, flink saneren en dapper voorwaarts. 

Lees verder

Zo slecht is de zwakste bank van Italië er aan toe

De volgende cijfers zeggen meer dan genoeg over de stand van zaken bij het grootste probleemkind van de Italiaanse financiële sector, Monte dei Paschi (MPS). Vorig jaar rond deze tijd gingen de slingers uit omdat de bank €750 mio uit de markt had weten te halen middels een achtergestelde obligatie met een looptijd van tien jaar. Die effecten gingen de deur uit met een couponrente van 5,375%, maar zijn inmiddels zo hard van de berg gedonderd dat beleggers 26% rente (met dank aan de Bloomberg-terminal van het FD) krijgen als ze deze stukken op de markt kopen. Oftewel: beleggers verwachten niet dat ze al die uitgeleende sommen geld weer terugkrijgen. Voorts kelderen de aandelen-MPS vandaag nog maar eens 9% tot iets meer dan een eurootje per stuk. Ook nadat de Italiaanse staat twee jaar geleden €8,8 miljard in de bank pompte zijn de problemen nog lang niet voorbij, blijkt uit een brief (persbericht-pdf) van de Europese Centrale Bank. Die ziet 'significant challenges' op de financiële markt voor MPS, om maar even aan te geven dat de volgende obligatie-uitgifte inderdaad een duur grapje gaat worden. Voorts ligt de winstgevendheid veel lager dan beoogd in het reddingsplan uit 2017 en moet MPS nog veel meer gaan afschrijven op de berg probleemleningen van de bank, waar alle ellende inderdaad mee begon. De spoken uit het verleden laten zich niet zomaar wegjagen, zoals we ook al zagen bij de recente Italiaanse steun aan Banca Carige. En om tot slot de vragen van crypto-Aukje van de VVD hierover alvast te beantwoorden: nee, al deze bankreddingen en pogingen om de zooi op te ruimen zijn niet in de geest van de EU-regels. De Italiaanse bankensector is echter nogal fragiel en Italië is als de dood voor een verspreiding van de paniek als men écht obligatiehouders gaat laten bloeden. Maar zo zal minFin Hoekstra het niet verwoorden.

En jawel. Italië staat alweer klaar om een bank te redden

Geen rooie cent meer naar de banken. Dat was tot voor kort het standpunt van de Italiaanse Vijfsterrenbeweging, maar het kostte de regeringspartij naar verluidt precies acht minuten om op dat standpunt terug te komen en toch de deur open te zetten voor staatssteun. De coalitie meldde gisteren per decreet dat de staat garant staat voor nieuwe obligatie-uitgiftes van Banca Carige, de tiende bank des lands die al jaren in de gevarenzone zit en voor recente paniek zorgde nadat een poging om haar buffers te versterken jammerlijk mislukte. Ook is het land de toekomstige reddende engel zodra Carige haar leningen aan de centrale bank van Italië niet meer kan terugbetalen. Daarbij houdt de regering de deur open voor een preventieve herkapitalisatie, ofwel een snel rondje staatssteun voor banken die in principe nog levensvatbaar zijn - een term die u ook al tegenkwam bij de redding van Monte dei Paschi twee jaar geleden. Vervolgens meldt Carige vandaag dat het die staatsgarantie op obligatie-uitgiftes gaat activeren, maar het belastinginfuus nog even links laat liggen en dat dit de laatste optie in de rij is. Het doel: de boel levend houden en verstevigen totdat zich een overnamekandidaat aanbiedt. Of dat plan uiteindelijk gaat lukken is overigens nog even de vraag, aangezien anonieme bankiers fluisteren dat er weinig potentiële kopers zijn vanwege Carige's grote blootstelling aan de brakke economie rond Genua. Het belangrijkste punt van dit alles is echter dat Italië hiermee voor de derde (1, 2) keer creatief om de Europese regels danst en absoluut niet wil aan een bail-in: het laten bloeden van seniore obligatiehouders.

Lees verder

ECB: komt helemaal goed met Italiaanse probleembank, geen paniek

Een nieuw jaar, een nieuwe Italiaanse probleembank die nog dieper in de penarie raakt. In eerdere afleveringen over de immer fragiele bancaire sector van het land kwamen onder andere de reddingsoperaties c.q. bail-outs van Monte dei Paschi, Veneto Banca en Banca Popolare di Vicenza voorbij, nu is het de beurt aan de tiende bank des lands: Banca Carige. Deze is op de beurs al jaren geen stuiver meer waard (zie grafiek) en noteert een price-to-bookratio van 0,04%. Vlak voor kerst blokkeerde de rijkeluisfamilie Malacanza, grootaandeelhouder met 27% van alle aandelen, een rondje kapitaalophalen à €400 mio, waarna de meerderheid van het Carige-bestuur z'n biezen pakte. Gisteren nam de Europese Centrale Bank de controle over de bank over en installeerde er drie bestuurders plus drie commissarissen. Dat is de eerste keer dat de ECB dat doet en nee, dat betekent ditmaal niet dat de bank failing or likely to fail is. In dat stadium zijn we nog niet. Deze nieuwe move laat volgens een bewindvoerder alleen maar zien hoeveel vertrouwen de waakhond in Carige en een goede afloop heeft. Over die afloop gesproken, die belooft weer eens een fikse test te worden van de regels van ons aller Bankenunie. Stukje toekomstspeculatie na de breek.

Lees verder

Stresstest: Deutsche Bank gaat helemaal niet zo lekker, net als de Italiaanse banken

Gaan we toch nog even wat kanttekeningen zetten bij de resultaten van de stresstest voor Europese banken. Ofwel, de exercitie waarbij de Europese Bankenautoriteit kijkt wat er op papier met de bankbuffers gebeurt bij een economische terugval van 2,7% in drie jaar, een werkloosheid van 9,7% en vastgoedprijzen die 20% kelderen. De banken kunnen niet slagen danwel falen voor de test, maar eventueel wel het vriendelijke doch dringende verzoek van waakhonden krijgen om de buffers te versterken of wellicht minder dividend uit te gaan keren. Goed, het grote bancaire plaatje ziet er best prima uit en de economisch directeur van de EBA geeft de banken een pluim voor hun inspanningen om hun buffers te versterken. Om dichtbij huis te beginnen geldt dat zeker voor de Hollandse banken, van wie ING (pdf) het 't slechtst doet met een kernkapitaalratio* (CET 1-ratio) van 10,7% in het meest donkere scenario, maar dat is nog wel nog ruim boven de grens van 5,5%. Het enige Nederlandse smetje is dat de Bank Nederlandse Gemeenten niet echt ruim zit met een leverage ratio* van 2,87% - onder de toegestane 3%, al wijst men zelf liever op andere statistieken. Enfin, spannender wordt het als we in de richting van Duitsland en natuurlijk Italië loeren.

Lees verder

Hee kijk. Nog een slachtoffer van de Italiaanse chaos

Gisteren konden we u melden dat de Italiaanse tienjaarsrente goed aan het stijgen is omdat beleggers als de dood zijn dat de nieuwe populistische regering een potje maakt van de begroting voor 2019. Vandaag gaat dat rentetarief verder op dezelfde weg. Lag die gisteren nog rond de 2,91%, nu schommelt die rond de 3% en vanochtend tikte deze zelfs even de 3,1% aan. Een speciaal slachtoffer van die onrust is Monte dei Paschi, de oudste bank van de wereld, die begin vorig jaar op een staatsinjectie kon rekenen en zo voor 68% in bezit is van de Italiaanse staat. Wat u ook van MPS moet weten is dat haar balans vol staat met Italiaanse staatsobligaties. De kwartaalresultaten van vanochtend illustreren maar weer eens waarom dat nooit een goed idee is. Omdat dat staatspapier de afgelopen drie maanden flink in waarde kelderde verslechterde ook de kapitaalpositie van de bank, van een CET 1-ratio (de belangrijkste gewogen kapitaalratio, info hierzo) van 14,8% eind vorig jaar naar 13% in het heden. Nu zult u zeggen: /care in het specifieke geval van MPS, als het echt helemaal bergafwaarts gaat met de bank springt de overheid vast verder bij. Maar het grotere punt is dat de case-MPS nog maar eens laat zien waarom de eurozone het probleem van de zogenaamde doom-loop moet oplossen. Daarmee bedoelen we de situatie dat als banken veel overheidsschuld op hun balans hebben staan, beiden elkaar meetrekken naar beneden als het slecht gaat. Oplossingen daarvoor: de komst van de soort van Eurobonds ofwel obligaties die in feite pakketjes zijn van gebundelde Europese staatsobligaties. En banken meer eigen vermogen laten aanhouden voor staatsobligaties (nu is dat nog 0, want staatspapier is altijd superveilig). Maar ja, op beide vlakken ligt nog een hoop politiek werk te doen in Brussel en de centrale bank der centrale banken BIS. Heb dus geduld. Misschien wel evenveel geduld als nodig is bij het wachten tot MPS weer een gezonde bank is.

Dit zijn de bedreigingen voor ons financiële systeem

Welke zaken bedreigen de financiële stabiliteit in de wereld en in Nederland in het bijzonder? Dat is een vraag die het Centraal Planbureau (CPB) sinds 2012 - op verzoek van de Tweede Kamer - jaarlijks mag beantwoorden. In de editie 2018 is er speciale aandacht voor crypto's en de bankenunie, maar daar komen we zo op. Beginnen we eerst met de zaken die kunnen leiden tot de volgende Grote Financiële Crisis. Zo is er het Grote Rentegevaar. Geruststellend: welke kant de rente ook uitgaat, het leidt tot problemen. Alleen is er verschil waar de sores neerslaat. Bij geen of beperkte stijging van de rente stopt u uw spaargeld in de jacht op rendement in risicovollere beleggingen, lenen consumenten en bedrijven zichzelf een schuldenberg, hebben centrale banken geen monetaire wapens over en moeten pensioenfondsen meer op de balans aanhouden voor toekomstige verplichtingen. Voordeel van de lage rente is dan weer dat de kleine €900 mrd aan Europese probleemleningen (hoi Zuid-Europa!) makkelijker kunnen worden doorgerold. Stijgt de rente harder dan de economische groei rechtvaardigt dan komen bedrijven/huishoudens met veel schulden in de problemen, de huizenmarkt zakt in, banken met veel probleemleningen gaan ten onder of worden aan het staatsinfuus gelegd en de aandelenmarkt lazert - al dan niet versterkt door de populariteit van passieve producten - ineen. Verder verdampen bankwinsten omdat u zojuist de hypotheek voor 20 jaar heeft vastgezet tegen een lage rente, maar banken u met hoge rentes verleiden tot sparen om zo genoeg kapitaalbuffers te hebben in aanloop naar Basel-4. Nu weet natuurlijk niemand wat de rente gaat doen, maar het CPB heeft voor de leuk onderstaande projectie toegevoegd. 

Lees verder

Hee. Grootste Italiaanse probleembank weer in de problemen

De aankomende Italiaanse populistische regering zorgt voor een hele hoop onrust, en in het bijzonder bij de door de staat geredde probleembank Monte dei Paschi (MPS). Onlangs konden we nog het positieve nieuws brengen dat de bank tegen alle verwachtingen in zowaar €188 miljoen winst had gemaakt in Q1, maar da's iedereen nu allang weer vergeten. Dat komt omdat de Vijfsterrenbeweging en Lega Nord van plan zijn om MPS in staatshanden (de Italiaanse overheid bezit nu 68% van de bank) te houden 'and its mission will be redefined'. En ja hoor, daar duikelden (zie boven) de aandelen-MPS alweer. Hetzelfde lot is beschoren voor haar uitstaande obligaties. Begin dit jaar zette MPS voor €750 miljoen aan achtergestelde junk-obligaties in de markt, en voor het einde van dit jaar wil de bank nog eens €700 miljoen van zulk papier de deur uitdoen. Dat wordt alleen wel een stuk minder aantrekkelijk nu die eerste hap verhandeld wordt voor '91 cents on the euro'. Dixit hogere toekomstige financieringskosten, zodat een Londense hedgefondsmanager MPS alweer duidt als 'a political hot potato again'. Nog even verder over de marktzorgen over de oudste bank ter wereld: de twee partijen zijn van zins om wetten in de prullenmand te mikken die banken toestaan om zonder juridische zegen schulden te innen bij wanbetalende Italianen. Kortom, dat is niet zo'n mooi vooruitzicht voor de berg met probleemleningen die MPS met zich meetorst. En ondertussen zit men zich in Brussel al helemaal te verbijten, want Italië lapte al Europese resolutieregels aan haar laars* met die staatsredding, en nu gaat die nieuwe regering zich wellicht ook niet houden aan de destijds gemaakte afspraken met de Europese Commissie. Die blafte vorige week dan ook maar even in de richting van de populisten. Of die waarschuwing ook echt zin had merken we binnenkort.

*Dit is ook 50PLUS-Kamerlid Martin van Rooijen niet ontgaan, die tijdens zijn zuurverdiende vakantie nog wat tijd vond voor wat anti-Italië-retoriek.

Italiaanse populisten zijn er bijna en doen een Trumpje

Het is nu al een wild huwelijk tussen de eurosceptische Vijfsterrenbeweging en het redelijk rechtse Lega Nord. De twee partijen zijn nog volop aan het bakkeleien over de beoogde premier en de inhoud van het nieuwe Italiaanse regeerakkoord, dat het ene moment wel en het andere moment nog niet af is. In de tussentijd praten we u even bij over het formatiespektakel dat al goed op weg is om de eurozone flink wakker te schudden. Gisteren wisten we u al te melden dat de aanstaande coalitie enigszins van het padje geraakt is in het hele formatieproces. De dag van vandaag begint zowaar met een verstandige beslissing: de populistische partijen gaan toch niet door met het verzoek aan de Europese Centrale Bank om een ferme streep te zetten door een slordige €250 miljard aan Italiaanse staatsobligaties. Verder zijn, in aanvulling op eerdere plannen, nieuwe kladjes (hier een pdf, hier een twitterdraadje en daar Hollandse duiding van het FD) met regeringsvoorstellen gelekt over de Italiaanse bankensector. 

Lees verder

Lekker man. Kut-aandeel Italiaanse probleembank krijgt opeens vleugels

Kijk eens aan. Het Italiaanse straatkatje met korsten en pusoogjes genaamd Monte dei Paschi di Siena is na een kort verblijf in het opvanghuis dat staatssteun heet er weer helemaal bovenop. Want er is winst gemaakt! Kijk dan die cijfers-(pdf)! De bank hield in het eerste kwartaal onder de streep €188 miljoen over, het brutobedrijfsresultaat verdubbelde vergeleken met Q4 naar €304 miljoen. Daarbij steeg het netto operationeel resultaat jaar op jaar ook aanzienlijk: van -€3 miljoen naar €166 miljoen en een EBIT van €111 miljoen ten opzichte van -€129 miljoen in het eerste kwartaal van 2017. En wat denkt u? Aandeeltje MPS spint hier garen bij natuurlijk, op moment van schrijven staat het bijna 13% in de plus, op €3,06. Bloomberg meldt dan ook dat de bank zijn eerste koopadvies inmiddels in de zak kan steken. Investeringsbank Banca Akros (onderdeel van de Italiaanse fusiebank Banco BPM) vond het tijd voor een upgrade, de eerste sinds het aandeel weer verhandelbaar werd in oktober.  En dan meldde de bank gisteren (pdf) dat de securitisatie van €24 miljard aan bad loans te hebben afgerond, met nog eens zo'n €4,5 aan senior, mezzanine en junior notes (mooie typeringen voor achtergestelde leningen met verschillende risico's) op de rol. Keimooi allemaal. Stukje nuance dan: de staat betaalde in augustus €6,49 per aandeel, dus het duurt nog wel even voordat ze bij de webcare van MPS met een lulverhaal over winst door staatssteun kunnen komen als bankieren voor de doorsnee Italiaan weer duurder wordt.  Daarbij zal in de toekomst nog met argusogen worden gekeken naar de afbouw van het monetaire beleid van die andere Italiaan in Frankfurt. Maar nu is het feest. Viva Italia!

Linktip: Energie vergelijken