1096 topics
@T. Veenkamp

Hoppatee. Griekse overheid neemt hypotheekschuld van arm gezin over

Het Griekse bankwezen is te vergelijken met een zombie die ronddwaalt op een kerkhof maar het bijltje er nog niet helemaal bij heeft neergelegd. Sinds vorige zomer staat het land financieel weer helemaal op eigen benen, maar om het economisch ooit nog wat te laten worden is het wel zo handig dat de banken klaarstaan om krediet te verstrekken. Griekenland een soort van gered, nu de banken nog. De Griekse bankenindex op de beurs gaat maar lager en lager, en dat komt vooral doordat bijna de helft van de uitstaande leningen (46,7% in september) van de bancaire sector waardeloos is. Hoe dat te fixen? Het probleem is dat er een hoop plannen zijn, maar dat beslissingen vooralsnog de grote afwezige zijn op dit feestje. Hypotheken securitiseren en doorverkopen aan beleggers is natuurlijk altijd een idee. Er ligt nu echter ook een plan van de Griekse regering om hypotheekaflossingen door huishoudens die krap zitten te subsidiëren middels €1 miljard, verspreid over vijf jaar. Het idee is om problematische hypotheekschulden te herstructureren, waarna gezinnen betalen wat ze kunnen en daarboven lapt de staat. Tezamen torsen de banken €84 miljard - bijna de helft van de omvang van de totale Griekse economie - aan probleemleningen met zich mee, waarvan €8 miljard krediet aan particulieren. Gemiddeld komt die subsidie neer op ongeveer een derde van het maandelijkse aflossingsbedrag van probleemhuishoudens, schatten Griekse regenjassen. Maar is dit niet een soort verkapte staatssteun aan de banken, vraagt u zich wellicht af. Daar mag de Europese Commissie nu over gaan beslissen. Mochten de Grieken groen licht krijgen, hoe gaan ze dat dan betalen? Wellicht wel middels een nieuwe obligatie-uitgifte, nu de Griekse rente er toch relatief goed voor staat. Allemaal om de economische trein weer enigszins te laten rijden, en opdat het land ons netjes kan terugbetalen.

Ai. Winst keldert bij de oerdegelijke Volksbank

De strategie bij De Volksbank - die van SNS - is inmiddels duidelijk: constant de nadruk leggen op bankieren 'met de menselijke maat' en goede dingen doen voor de maatschappij. Vandaar legt de bank, die nog steeds in handen van de staat is, in haar jaarresultaten over 2018 maar vooral de nadruk op een hogere klanttevredenheid en een balans die steeds klimaatneutraler wordt (van 27% eind 2017 naar 37%). De financiële resultaten van de Volksbank zijn echter opnieuw een stuk minder opbeurend. De eyecatcher is dat de nettowinst met 19% daalde tot €268 miljoen, wat volgens de bank komt door lagere beleggingsresultaten en het opvangen van slechte leningen. De omzet ging met €70 miljoen omlaag tot €958 miljoen, voor €16 miljoen komt dat vanwege de geringe rentemarge door die lage rente. De stijging van de hypotheekportefeuille - de core business - is redelijk (+€1,3 miljard naar €47,3 miljard), maar het marktaandeel van de bank daarin blijft ongeveer gelijk. Het marktaandeel sparen daalt ietsjes (van 10,7% naar 10,6%). Pakken we er tot slot een kerncijfer bij waar beleggers niet heel blij van worden: het rendement op het eigen vermogen van De Volksbank daalde van 8,7% naar 7,6%. Het steevaste antwoord (hier in de VolksBlendle) van CEO Maurice Oostendorp is echter dat het niet alleen om de winst moet gaan en dat de aandeelhouder niet te machtig moet worden. Vandaar hebben ze bij de bank 'onze vraagtekens bij een beursgang', maar welk eigenaarsmodel het dan wél ooit moet gaan worden is nog niet duidelijk. Het moge duidelijk zijn: De Volksbank blijft nog wel even op de schoot van de overheid.

Helaas. Einde van handelsoorlog tussen VS en China nog lang niet in zicht

Het kan weleens één van de redenen zijn dat uw economisch vertrouwen als consument in een duikvlucht zit, aldus de hoofdeconoom van het CBS vanmorgen. Dan hebben we het over alle gedoe in de wereld zoals de brexit, maar we pakken er nu even specifiek de handelsoorlog tussen de Verenigde Staten en China bij. U weet inmiddels: ligt er voor 1 maart geen handelsdeal tussen beide kemphanen, dan verhoogt president Trump de invoertarieven op $200 miljard aan Chinese import van 10% naar 25%. En dan loopt de boel dus wel aardig uit de klauwen, inclusief negatieve gevolgen voor de wereldeconomie. Enerzijds hoort u The Donald allerlei positieve signalen over de onderhandelingen afgeven. Maar aan de andere kant laten ingewijden vanuit beide partijen vanmiddag aan Bloomberg weten dat het juist helemaal niet opschiet. Ook de WSJ heeft het over 'deadlocked talks'. In het bijzonder staan de twee teams min of meer recht tegenover elkaar op het vlak van structurele hervormingen van de Chinese economie (kort overzicht). En daarmee lijkt een tête-à-tête tussen Trump en de Chinese president Xi toch echt noodzakelijk om een doorbraak te forceren, al is het zeer de vraag of zij elkaar voor 1 maart wel kunnen ontmoeten. Er is echter ook goed nieuws, want vandaag wordt ook duidelijk dat Trump overweegt om de deadline dan maar zestig dagen naar achteren te schuiven. Dat zou weer even rust geven, en wellicht ook voor Trump zelf. Dat mag trouwens ook wel, aangezien hij de hardstwerkende president OOIT is. Zegt hij zelf.

Economie groeit toch nog best lekker, maar u bent minder positief gestemd

Het hoogtepunt van de conjunctuur ligt inmiddels achter ons, maar alsnog groeit ons bruto binnenlands product best aardig. In het vierde kwartaal met 0,5% ten opzichte van de drie maanden ervoor, meldt het CBS vanochtend, en da's een redelijke meevaller. Zeker als we het vergelijken met die 0,0% van Duitsland of die 0,3% van de Fransen. Onze groei is, zoals het zo mooi heet, 'breed gedragen': de consumptie, de investeringen en ons exportsaldo droegen allen ongeveer eenzelfde steentje bij. De statistici geven er meteen het groeicijfer voor heel 2018 bij, die op 2,5% neerkomt, tegenover de 2,9% in 2017. Vooral de consumentenbestedingen zijn in dat kader interessant. U besteedde 2,5% meer, een mooi percentage tegenover de 1,7% groei in 2017. U bleek eindelijk naar premier Rutte te luisteren en kocht auto's, maar ook electronica als computers en telefoons. Ook ging u los in de horeca en het vervoer. Enfin, komt nu die nuance, en dat is dat het totale economische beeld volgens het CBS wel ietsjes minder positief is. Bovendien is het consumentenvertrouwen aardig aan het dalen, tot net boven het langjarig gemiddelde. Kortom, moet u als consument eigenlijk wel zo blij zijn met al die macro-cijfers? 

Lees verder

Jeetje. Beurs wordt helemaal wild door nieuwe game Apex Legends

Vorige week woensdag zat de somberheid er goed in bij gamemaker Electronic Arts. Toen ging er een dikke 13% van diens aandeel af, nadat bijvoorbeeld van Battlefield V een miljoen minder exemplaren waren verkocht dan verwacht. Maar. Toen bracht EA op 4 februari de nieuwe game Apex Legends uit, en steeg het aandeel vooralsnog met zo'n 25%. Op het moment van schrijven is de beurs nog in volle gang en dus is het niet uitgesloten dat daar nog wat procentpunten bij komen. Vandaag gaat die stijging lekker door omdat het bedrijf het juichbericht naar buiten bracht dat de game inmiddels een slordige 25 miljoen spelers kent. Het verhaal: EA hoopt hiermee de  nieuwe Fortnite uit de grond te hebben gestampt. Net zoals het onvolprezen Habbo Hotel zijn beide games gratis aan te schaffen, maar voor de echte liefhebber vallen er genoeg skins binnen het spel te kopen om echt de man te zijn. Hoewel dit een groeistuipje is om je vingers bij af te likken, is het nog wel een lange weg naar de 200 miljoen spelers van Fortnite. De titel van grootste cashcow van EA is voorlopig ook nog wel even weggelegd voor FIFA - en dan met name FIFA Ultimate Team. Maar om met goed nieuws af te sluiten: Apex Legends komt misschien ook wel naar de smartphone. En daarbij kan Apex wel pronken met de door Wall Street gegeven titel van 'hottest new game in years'. Is ook wat waard.

En zo financiert Juventus dus al die toptransfers

Gisteren maakte Juventus bekend dat middenvelder Aaron Ramsey - nu nog van Arsenal - vanaf komende juli €456.000 per week gaat verdienen bij de Oude Dame. Vorige zomer hengelde de Italiaanse club al superster Cristiano Ronaldo binnen voor €100 miljoen. Geen wonder dus dat Juve wel wat cash kan gebruiken voor dergelijke 'general corporate purposes', en zo kan het dat de obligatiemarkt het vandaag heeft over de Italiaanse voetbalreus. Komende zomer hoopt Juventus zo'n €100 à €200 miljoen uit de markt te halen middels obligatie-uitgiftes, waar overigens particuliere beleggers niet voor in aanmerking komen. Dat geeft ons een mooie aanleiding om eens naar de achterkant van zo'n voetbalmachine te kijken, c.q. hoe al dat moois gefinancierd wordt. Kijken we maar even naar de schuldpositie van Juve. Uit cijfers van vorig jaar juni blijkt dat Juventus toen een nettoschuld - kort- en langlopende schulden minus liquide zaken als cash - had van €309 mio (overzicht), €147 mio meer dan een jaar eerder, onder andere vanwege transfers (à €109 mio, daar zit de transfersom voor Ronaldo nog niét in). Daaronder vinden we vooral bankschulden (€182 mio), en daar komen straks dus vijfjaarsobligaties bij. Maar al die grote getallen betekenen natuurlijk niet per se dat Juve in zwaar weer zit. Het aandeel-Juventus is sinds de komst van Ronaldo grofweg verdubbeld omdat beleggers in hem behalve de één-na-beste voetballer ter wereld ook een bron van buitenlandse inkomsten zien door bijvoorbeeld shirtverkoop. In totaal haalt Juve een slordige half miljard euro per jaar (overzicht #2) binnen, met name middels televisierechten (€200 mio in 2017/18). De club verhoogde ook afgelopen zomer de seizoenkaartprijs met 30%, en nog rolden de kaarten binnen luttele minuten als warme broodjes over de toonbank. Door de Portugese #2 van de wereld zijn ook dingen mogelijk als een sponsorovereenkomst van €408 mio met Adidas. Kom dus maar door met die volgende transfer.

Britse premier: brexit-deal kost iets meer tijd, geen stress

Liefhebbers van verhitte Britse parlementaire debatten over de brexit kunnen deze week weer hun hartje ophalen. Aanstaande donderdag gaat premier Theresa May in debat met het Lagerhuis over de vorderingen van de toch weer geopende brexit-onderhandelingen met de EU en over de vraag what's next. Maar eerst laat May vanmiddag een statement los, met als boodschap: geef me iets meer tijd, maar 'We now all need to hold our nerve' want het komt allemaal goed. Daarmee wil May de suggestie weerspreken dat ze de boel doelbewust op de laatste minuut laat aankomen om het parlement tussen een rampzalige no-deal - volgens Malta het equivalent van een atoombom - en haar deal te laten kiezen. Of dat Brussel de zenuwen niet meer aankan en tóch op het laatste moment gaat schuiven. En in dat kader wil May volgens de FT juist niét dat pro-Europese parlementariërs gaan roepen om uitstel van de brexit, die toch echt voor 29 maart gepland staat. Inderdaad, May denkt dat ze nog iets kan veranderen aan de brexit-afspraken over de grens met Ierland, terwijl hoofdonderhandelaar voor de EU Michel Barnier gisteren nog een luid en duidelijk nee daarover liet horen. Hoe dan ook mag het Britse parlement op 27 februari gaan stemmen, verzekert May. Voor de optimist heeft Bloomberg het scenario geschetst waarin alles dan toch nog goedkomt en de premier al haar brexit-wetgeving op tijd door het parlement krijgt. Vorige keer ging ze eraf met 432 stemmen tegen en 202 voor. Cruciaal is dat May dan de steun van de Noord-Ierse Democratic Unionist Party weet te krijgen, en ook de hardline-Conservatieven enigszins in toom weet te houden. De kansberekening laten we maar aan u. Ondertussen stort de Britse economie in, mag het schiereiland zich verheugen op een stel teleurstellende handelsverdragen en worden de lijkzakken alvast klaargelegd, maar dat hoort er nu eenmaal bij.

Ha. Italiaanse populisten loeren naar het goud

Voor liefhebbers van economisch beleid met een populistisch randje vormde deze maandag een prachtige start van de week. Zo stuitte de nieuwslezer op het bericht dat de Turkse president Recep Tayyip Erdogan tegenwoordig ook groenteboer is. U las hier al eerder over de gierende inflatie in Turkije, maar nog niet over de meest recente cijfers: de prijs van groente en fruit steeg vorige maand met 29,7% op maandbasis, op jaarbasis is dat zo'n 60%. En ondertussen is de lira nog steeds spotgoedkoop. Dit noemt Erdogan 'food terrorism', en dat gaat hij bestrijden door bij vijftig verkooppunten in Istanbul en vijftien in Ankara gezonde dingen voor de helft van de prijs aan te bieden. Overigens zijn er in maart verkiezingen. Goed, daarbij kunnen we vandaag evenmin om Italië heen. Nadat Italiaanse media melding maakten van het gerucht dat de regering de goudreserves van de Banca d'Italia wil verkopen om al die wilde begrotingsplannen zoals het basisinkomen te gaan financieren, zei vicepremier Matteo Salvini dat hij niet helemaal in de materie zit maar 'it may be an interesting idea'. Goud is er inderdaad genoeg: volgens Bloomberg hebben de Italianen voor $103 miljard aan staven liggen. Zoals de vader van de Vijfsterrenbeweging, Beppe Grillo, in september al schreef: 'It would allow us to finally put an end to this annoying story about the fact that ‘there is no money'. Naar goed gebruik spreekt een andere minister, die van Landbouw, dit idee vandaag direct tegen. Waar de coalitie trouwens wel gelijk in heeft, is dat er in het verleden een hoop mis-selling van Italiaanse bankobligaties is geweest aan gezinnen. Ander idee van iets dubieuzer allooi: mik de top van de centrale bank er daarom maar uit.

Hopsakee. Plan voor eurobegroting verdwijnt rustig in de la

Het zorgde voor nogal wat reuring, het principeakkoord dat de ministers van Financiën van de eurozone begin december sloten over een eurozone-begroting. Veel meer dan een principeakkoord was het echter niet, want zo ongeveer alle lege stippellijntjes moeten ze nu nog in gaan vullen. Dat begint met een prachtig semantisch spel waarin de term eurozone-begroting weggejorist is en vervangen is door, houd u vast: een 'begrotings­instrument voor convergentie en concurrentie­vermogen' (gelukkig kan minFin Hoekstra er zelf nog om om lachen, tune in rond 0:55 bij deze video). Het kamp-Nederland wil namelijk hoe dan ook geen 'stabilisatiefunctie' c.q. geld van Noord naar Zuid schuiven. Tijdens de Eurogroepvergadering van vandaag gaat dit diplomatieke gevecht door, maar voorlopig lijkt dit plan in de eerste de beste Brusselse bureaula terecht te komen. De FT meldt dat voorbereidende technische gesprekken op precies niets uitliepen en dat zelfs de begrotings- en economische afdeling bínnen de Europese Commissie er niet uitkomen. Zoals een Franse diplomaat het mooi samenvat: dit is 'a 10- or 20-year process'. Geven we u verder nog mee hoe zo'n 'begrotingsinstrument' eruit zou kúnnen zien, om zo iets van concreetheid te toucheren. Duitse onderzoekers van het Jacques Delors-instutuut leverden netjes op tijd een kladje in waar de Eurogroep van gaat steigeren, maar dat desalniettemin interessant is.  

Lees verder

Hop. Rutte III op de barricaden voor KLM

Het kan nog wel eens heel gezellig gaan worden bij de vergadering van de Eurogroep - de minFin's van de eurozone - vandaag. Dan hebben we het ditmaal niet over al dan niet nakende transferunie's, maar over de positie van ons eigen KLM binnen luchtvaartcombi Air France-KLM. In de wandelgangen fluistert men al een tijdje dat CEO Ben Smith de holding wil centraliseren. En dat terwijl, u kent het aloude verhaal, KLM het sinds mensenheugenis beter doet dan Air France. Het zou daarbij toch wel heel handig zijn als 'lastpak' en KLM-baas Pieter Elbers eruit vliegt, want die ligt vaak dwars om het Nederlandse belang te dienen. Maar volgens RTL Nieuws gaat minFin Wopke Hoekstra - hoeder van het Nederlandse belang van 5,9% in KLM - vandaag aan zijn ambtgenoot duidelijk maken dat hij dit 'een gifpil' vindt. Blijkbaar is Hoekstra toch niet zo gerust op een goede afloop ondanks kabinetsvergaderingen met Smith. Ter herinnering: de Franse overheid zit voor 14% in de het luchtvaartduo. De termijn van Elbers loopt overigens af in april, en voor die tijd zal de Raad van Commissarissen van AF-KLM moeten beslissen over zijn lot. Mocht de roddel bewaarheid worden dat Smith zélf in de RvC van KLM wil gaan zitten, dan lijkt dat toch een heel duidelijk signaal dat het centralisatiespook echt op de deur klopt. Wie trouwens ook op de barricaden staat voor het behoud van Elbers, is de topman van Transavia. En dan hebben we natuurlijk ook nog de door het KLM-personeel gestarte petitie 'Pieter Elbers moet blijven', waar inmiddels bijna 17.000 handtekeningen onder staan. Want ja, het vooruitzicht van KLM als B-merk is niet echt om over naar huis te schrijven. Dat kan toch niet de bedoeling zijn, na die eerdere recente faliekant mislukte test met een B-merk voor millennials. 

Linktip: Energie vergelijken