1847 topics
@J. van Wensen

Aandelenfondsen boekten eind 2018 grootste verlies ooit. Toch geen pensioenkortingen

Eind 2018 hadden we gezamenlijk (dat zijn een paar Nederlandse particuliere beleggers en iedereen zijn Nederlandse pensioenfonds) €850 miljard in beleggingsfondsen zitten. De september ervoor was dat nog €906 miljard. De daling kwam nagenoeg geheel voor rekening van de aandelenfondsen die in één kwartaal €44 miljard verloren aka 12% dipten aka het belegde vermogen zagen dalen van €358 miljard naar €314 miljard. DNB, die dit allemaal heeft becijferd: 'De gemeten daling is ongeveer in lijn met de verliezen op internationale aandelenbeurzen in dezelfde periode: in Nederland verloor de AEX 12,2%, in Amerika noteerde de S&P een verlies van 12,6%, en de wereldindex MSCI World noteerde 12,4% negatief'. Gelukkig, zegt de toezichthouder, gaat het begin 2019 weer wat beter met de aandeeltjes (AEX +10%, S&P +10% en MSCI World ook +10% sinds 1/1). Dat is fijn voor de particuliere beleggers, maar voor uw pensioenfondsen maakt het bitter weinig uit.

Lees verder

Hardcore crowdfunden is zo dood als een pier

Eigen vermogen ophalen bij de crowd om uw startup mee te financieren? Dat gebeurt dus niet meer. Zeggen wij niet maar Crowdfundmarkt dat de ontwikkelingen voor ons volgt wel (of het klopt weten we niet, want big data). In ieder geval haalden startups minder eigen vermogen op dan het jaar ervoor: afgelopen jaar nam heel Nederland een aandelenbelang van €800.000 in startups. In 2017 was dat nog €6,1 miljoen. Sowieso willen de mensen geen aandelen meer via de crowd: in 2016 wisten startende, groeiende en volwassen bedrijven €5,6 miljoen aan aandelenkapitaal op te halen, in 2017 €7,7 miljoen en afgelopen jaar slechts €1,9 mio. Qua vreemd vermogen groeit het allemaal wel maar niet duizelingwekkend (€227 mio in 2018, €163m in 2017). De meeste leningen gaan naar bestaande bedrijven met bewezen cashflows die een pand willen financieren of op zoek zijn naar werkkapitaal (tegen een gemiddeld gewogen rente van 7,7%). En wat handig is voor toezichthouder AFM (of juist niet): de kleine crowdfundingplatforms zijn bijna allemaal dood, alleen Funding Circle, Duurzaaminvesteren, Collin Crowdfund en Geldvoorelkaar doen nog wat. Afijn, de totale markt (leningen, aandelen, converteerbare obligaties) in 2018 bedroeg €237 miljoen en dat was in 2016 nog €141 miljoen. Hier klikkieklikkie voor een handig tooltje om cijfers te vergelijken.

Whoop. 25.000 Hollandse banen gewipt bij harde brexit

Vraag ons gerust hoe ze het berekend hebben, want dan verwijzen wij u met alle liefde door naar IWH (via). Een Duits instituut voor de economie dat met een gestileerde world input-output tabel heeft vastgesteld wat een harde brexit doet voor de werkgelegenheid wereldwijd (en met uitzondering van het VK, want daar breekt de zon door op de dag dat ze weer soeverein zijn). Het zal u verbazen, maar hoe meer handel een land drijft met het VK, hoe groter de klappen. En minder verbazingwekkend is dat ook China last gaat krijgen van een no deal. Gaan we even knippen/plakken want dan krijgt u meteen wat meer info over de tabel: 'If the UK leaves the EU without an agreement on international trade in goods and services many countries will be affected by the corresponding decline in exports to the UK. Since production is organized in global value chains not only firms in the remaining EU countries will suffer from declining exports to the UK but also firms which supply intermediate inputs to firms that deliver final goods to the UK. The international integration of trade can be disentangled using World Input-Output Tables'. Die wereldwijde waardeketens worden dus allemaal de moeder ruw in hun slaap verstoord als de Britjes op 29 maart de EU verlaten zonder akkoord. In Duitsland leidt dat tot pijn in de auto-industrie, Bulgaarse boeren altijd de sjaak en 60k Chinezen krijgen de zak. Afijn en komt-ie: de gevolgen voor de werkgelegenheid van een no-dealbrexit en daaropvolgende situatie dat de Britse import -zoals IWH veronderstelt- daalt met 25% in twee grafiekjes (groß):

Lees verder

Gekke wereld! ACM gaat zzp'ers helpen aan minimumtarief

Wanneer een kartelwaakhond* aanstuurt op een kartel, dan weten we zeker dat er iets fundamenteel mis is met de markt. Dat vindt de ACM ook en die wil daarom zzp'ende postbezorgers, taxichauffeurs en schoonmakers helpen aan minimumtarieven om sociale dumping tegen te gaan, zo meldt het Financieele Dagblad op deze zonnige ochtend. In principe zijn collectieve prijsafspraken tussen ondernemers uit den boze 'bij een marktmacht van 10% of meer'. Maar de toezichthouder zoekt naar gaten in de (Europese) regelgeving om toch minimumtarieven te kunnen stellen in onder meer de bovengenoemde sectoren. Veel zzp'ers komen namelijk op een uur'loon' uit dat onder de €9,33 ligt -het minimum uurloon voor gewone werknemers. Voor zzp'ers gelden geen minimumtarieven en dus viert flexibele uitbuiting zijn feestje. De ACM schiet het kabinet met deze actie te hulp. In het regeerakkoord lezen we dat 'met name aan de ‘onderkant’ van de arbeidsmarkt nog steeds sprake is van schijnzelfstandigheid en concurrentie op arbeidsvoorwaarden'. Dus zijn Rutte en consorten voornemens om zzp'ers die met hun uurtarief ergens tussen de €15 tot €18 zitten automatisch aan te merken als werknemers (met voorwaarden). Tot op heden hebben we helaas nog niet veel vernomen van dat idee, want schijnt lastiger dan gedacht. Gelukkig schiet de ACM to da rescue. Wellicht.

*waakhond ACM was tot voor kort eerder een waakpoes. Maar er staat een nieuwe chef aan het roer die afscheid neemt van het softe gehannes van zijn voorganger (interview/€). Dus lezen we tegenwoordig bijna dagelijks in de krant dat de ACM iedereen de moeder gaat dwangsommen of bekeuren. Eind vorige week bijvoorbeeld de sjoemelmakelaars, en deze week bijvoorbeeld -en leuk voor de zzp'ers- energieleveranciers die zzp'ers een poot uitdraaien.

Joh! Broddelwet tegen keihoge bankiersbeloningen blijkt broddelwet

Met twee dingen hebben we moeite: een raad van commissarissen die de maatschappelijke ophef betreurt en Groenlinks dat omwille van makkelijk scoren broddelwetgeving indient. Daarom adviseerden we vorig jaar maart om niet in een spoedwetje te trappen dat GL samen met andere oppositiepartijen overhaast indiende om bankiersbeloningen te beperken. Een gedrocht van een wet is het namelijk. Bovendien had de RvC van ING de salarisverhoging voor ceo Ralph Hamers naar €3,6 mio reeds afgeblazen, dus spoed was niet nodig. Derhalve had iedereen gewoon kunnen wachten op een evaluatie van bestaande beloningswetgeving. Helaas moest en zou de spoedwet ingediend want Jesse Klaver mocht bij RTL Late Night aanschuiven om mee te surfen op de golven van de bankiersbeloningsophef. En nu ligt daar nog steeds het wetsvoorstel met twee dingen: 1) aandelen mogen voortaan geen onderdeel meer uitmaken van de vaste beloning van bankiers. 2) De minister van Financiën moet vaststellen of een salarisverhoging nog acceptabel is voor de maatschappij. Beide zaken fakkelt minfin Wopke Hoestra vandaag tot de grond toe af. Wij beperken ons tot deel 2 en knippen/plakken de woorden van Hoekstra:

Lees verder

Kijk! Deze cryptomunt gaat wel werken

De reden waarom mensen in bitcoins en andere cryptorommel stappen vloeit vaak voort uit een diepgeworteld wantrouwen jegens het reguliere geldstelsel opvallend vaak voortvloeiend uit gebrek aan monetaire kennis en daarvan maken zwendelaars dan weer handig gebruik. Dat neemt niet weg dat de onderliggende techniek interessant is. Het leidt er in ieder geval toe dat JP Morgan, de bank waar ze precies zo tegen bitcoins+blockchain aankijken, komt met coin+blockchain: de JPM Coin. Die is exact een dollar waard en over tien jaar (het is een pilot, maar stel dat de pilot succesvol is) nog steeds. Reden van dit alles is dat JPM dagelijks $6 biljoen de wereld over telegrafeert in opdracht van haar klanten (ongeveer elk groot bedrijf ter wereld / 80% van de Fortune 500). Met de huidige systemen is het een lastige klus om geld van continent A naar B te krijgen, want verschillende systemen. Met de coin wordt dat realtime afgehandeld. Naast betalingsverkeer kan de munt ook gebruikt worden door bedrijven die een lening uitgeven en bij het afhandelen van geldstromen tussen moeder- en dochtermaatschappijen. JP Morgan heeft een balansomvang van €2,2 biljoen (ING €850 miljard) en dat betekent nogal wat als men gevoelig is voor een autoriteitsargument (iedereen). Het hele verhaal kunt u nalezen bij CNBC. Had die gap met zijn gezin op een vakantiepark toch gelijk: cryptomunten hebben inderdaad de toekomst. Behalve dan de bitcoin, maar dat wist u al.

Arbeidsmarkt: 900.000 werklozen, 3 miljoen flexwerkers en 5,4 miljoen hebben een vaste baan

De spanning op de arbeidsmarkt is deze eeuw nog nooit zo hoog geweest, schrijft het CBS vandaag dat verder met een totaaloverzicht komt van de ontwikkelingen op onze flexibele arbeidsmarkt in het afgelopen jaar. De officiële werkloosheid tikt het dieptepunt aan en het aantal vacatures is hoog. Hebben we onderstaand plaatje van gemaakt waar u met uw muis op kunt klikken. U ziet daar de absolute getallen. Relatief gezien was het aantal vacatures per honderd werklozen de laatste tien jaar ook niet zo hoog als in 2018.



Lees verder

Aandeel pleurt in mekaar. ABN moet nieuwe strategie bedenken

Vaak is niet helemaal duidelijk wat beleggers beweegt, maar vandaag wel: de slechte cijfers over 2018 beloven bepaald geen gouden toekomst voor ABN. Niet dat de kapitaalbuffers zwak zijn (de bank kan een tikkie van €30,7 miljard hebben voordat de spaarder geld kwijt gaat raken en de belastingbetaler vermoedelijk bij moet springen) of dat er geen winst wordt gemaakt (€2,3 miljard), maar het voelt niet zo goed. En dat leidde vandaag op de AEX tot een koersdaling van 7,7%. Het enige goede nieuws is dat we dit jaar met zijn allen nog geen verlies hebben geleden op ons aandelenbelang van 56,3% in de bank. Begin dit jaar deed de koers hetzelfde als vandaag (bergje). Voor het overige ligt de zaak als volgt: de winst lag bijna 20% lager dan in 2017, onder meer als gevolg van een extra voorziening van €655 miljoen voor slechte zakelijke leningen (de zakelijke kredietportefeuille bedraagt €80 miljard). De hypotheekportefeuille (voor gewone mensen en huizen) kromp afgelopen jaar met bijna €2 miljard naar €148,8 miljard. Op de bestaande hypotheekportefeuille wordt door klanten steeds meer afgelost en nieuwe productie blijft moeilijk (kwartaalcijfers). Nogal wiedes, want pensioenfondsen die in hypotheken stappen kunnen lagere rentes bieden. Enfin. De strategie van de bank is hypotheken, hypotheken en hadden we al gezegd hypotheken. Nu nog blijft de rentemarge van de bank op niveau en zelfs de kosten voor personeel en gebouwen beginnen eindelijk wat terug te lopen (met een klein incidenteel kostenstijgertje in Q4). Maar oh boy, voor de toekomst is bidden om een lage rente het enige dat iedereen met een aandeeltje ABN nog kan doen. Tenzij het kabinet besluit ons aandelenbelang te verkopen natuurlijk. Dan is het hopen op januari 2018.

Man wil hypotheekrestschuld van €132k afkopen voor €45.000. Lukt dat?

In de Lukt dat?-serie gaan we deze week naar de rechtbank in Utrecht alwaar een ondernemer de Volksbank voor het hekje sleept. In 2012 heeft de ondernemer zijn woning verkocht en de verkoopwaarde was te laag om de gehele hypotheekschuld van te voldoen. Derhalve resteerde een schuld van €132.276,98. Met de bank werd een betalingsregeling overeengekomen van €200 in de maand waarmee de ondernemer, als we de rente buiten beschouwing laten, binnen 55 jaar van zijn schuld af zou wezen. Nu wil het geval dat hij bij zijn activiteiten nogal wat problemen ondervindt van die restschuld. Er is een bkr-notering en door de restschuld kunnen geen investeringen worden gedaan die noodzakelijk zijn voor het voortbestaan van de onderneming. Dus, zo luidt de eis in kort geding, moet de Volksbank meewerken aan het volgende plan: de Volksbank krijgt ineens €45.000 overgemaakt en in ruil gaat er een streep door de restschuld van die €132k (nu iets minder, exacte restrestschuld onbekend). Die €45k kan de man 'bij elkaar schrapen'; deels door geld uit zijn onderneming te halen en deels door te lenen bij vrienden, kennissen en zakenrelaties. Hoewel dit klinkt als een gouden deal weigert de Volksbank elke medewerking. Maar is die weigering terecht? Nou, zegt de rechter, eigenlijk is het feit dat de ondernemer deze procedure aanspant nogal onzinnig. Vooral zijn betoog dat hij niet in staat wordt gesteld noodzakelijke investeringen te doen is conceptueel lastig te vatten. En dat is niet zozeer vanwege het achterwege blijven van berekeningen over de noodzakelijke investeringen, maar meer omdat het hierboven genoemde bedrag van €45.000 nu juist laat zien dat hij ondanks de restschuld wel degelijk kan investeren. En zo krijgt de Volksbank gelijk, houdt de bank uitzicht op een terugbetaling van €132k over ongeveer een halve eeuw en mag de ondernemer €1.619 aan proceskosten overmaken. Had-ie direct aan de Volksbank kunnen overmaken en mag u zelf bepalen of dat bedrag het juridische gokje waard is geweest.

IMF: Nederland deelt te veel belastingvoordelen uit aan gepensioneerden

Gaan wij u over enkele regels vervelen met een stukje Engels dat afkomstig is uit het jaarlijkse advies van het IMF aan Nederland, en dan specifiek betreffende het gedeelte over de wig en de rol die gepensioneerden in het verhaal spelen. De wig is het verschil tussen wat de werkgever aan u kwijt is en het bedrag dat u uiteindelijk netto op uw bankrekening krijgt gestort. Die is veels te hoog (de wig dan, uw bankrekening weten we niet). Met een beetje mazzel houdt een werknemer van elke €100 aan loonkosten €40 netto over. Het verschil gaat op aan zorgpremies, pensioenpremies, belastingen, werkgeverspremies en nog veel meer onzichtbare dingen. Het IMF maakt zich al jaren druk over die wig (2016-pdf) en vindt dat de tijd is gekomen om er iets aan te doen. Zelfs het begrotingstekort mag van de monetaire adviseurs omhoog als daarmee die wig maar wordt verkleind. Helaas ziet onze overheid begrotingstekorten niet zitten, maar daar heeft het IMF iets op gevonden: 'These measures (dat zijn dan met name maatregelen om de wig voor de lage inkomens te verkleinen, red.) could be partly financed by equalizing the tax rate on retirement income to the one at which deductions were made'. Korte duidings. Werknemers krijgen tot 51,75% belastingvoordeel over de in te leggen pensioenpremies (cijfers 2019). Op het moment dat het pensioen wordt uitgekeerd, wordt de uitkering voor een groot deel tegen een veel lager percentage belast. U ziet dat in het plaatje boven. Dus vandaar het voorstel van het IMF om die systematiek te wijzigen: belast pensioenen tegen het gemiddelde tarief van de genoten fiscale aftrek, want zoals het nu loopt, loopt er een perverse prikkel van arm naar rijk. Betekent drie dingen: a) het IMF heeft gelijk, hoewel de link met de wig een beetje gezocht is, b) het IMF is nog niet op de hoogte van de probleempjes bij onze Belastingdienst, dus wees als huidige gepensioneerde niet bevreesd en c) deze systematiek onder de loep nemen als we een nieuw belastingstelsel krijgen.

Linktip: Energie vergelijken