857 topics
@R. van der Gun

Waarom niemand in de wereld stopt met olie oppompen

Met het simpele mechanisme van vraag en aanbod heeft het weinig meer te maken. Toch blijft iedereen in een periode van dalende winsten en zakkende prijzen gewoon olie oppompen. Beste voorbeeld daarvan is nog wel de Amerikaanse schaliesector. Ondanks dat West Texas Intermediate (= Amerikaanse olie-benchmark) rond de $45 schommelt, een niveau voor velen niet winstgevend, staat de totale output deze week op het hoogste punt in 30 jaar en zijn voorraden ook historisch groot met 459 miljoen vaten. 'Storage is king', aldus een grondstoffenanalist van HSBC. Volgens handelaren zouden tank farms in oliehoofdstad Cushing (Oklahoma) eind april weleens helemaal opgevuld kunnen zijn. Gouden handel voor opslagbedrijven als Vopak en KinderMorgan, die tot wel 80 dollarcent per maand vangen voor het opslaan van een vat olie.

Lees verder

Quizvraag: Welke economie kromp 14,8%?

Toegegeven, die 14,8% krimp over het vierde kwartaal is dan wel een geannualiseerd cijfer maar dat het ronduit beroerd gaat in Oekraïne staat wel vast. Een land verscheurd door een burgeroorlog, waarbij provincies geannexeerd worden doet een economie natuurlijk nooit goed. Daarnaast ligt veel zware industrie zoals steenkool en staal in het oosten waar veel gevochten wordt, waardoor dus ook de productie is ingestort (zie plaatje onder). Na een 'kleine' krimp van 5,4% in het derde kwartaal laat het nieuwste cijfer vooral zien dat voorspellingen van bijvoorbeeld het Internationaal Monetair Fonds waarschijnlijk veel te rooskleurig zijn. Tijdens het nieuwste bailoutpakket van het IMF ter waarde van $17,5 miljard werd nog op een krimp van 6,9% gerekend over het afgelopen jaar en voor 2015 nog eens een daling van het BBP met 5,5%. Maar zelfs deze prognose lijkt nu te optimistisch. Er hangen dan ook veel mitsen en maren aan de cijfers, zoals de aanname van blijvende rust in de regio’s en ook verwacht de regering miljarden te kunnen besparen door $15 miljard aan obligaties te herstructureren. Alleen is volgens de notulen van de laatste IMF conference call nog met geen enkele crediteur gesproken over eventuele schuldenherstructurering. De waarde van Oekraïense obligaties zakken in ieder geval als een baksteen op alle geruchten. En zo heeft het land naast de meest waardeloze oorlogsvaluta voor zover bekend dus ook de slechtst presterende economie ter wereld.

Lees verder

Feest! Woningmarkt trekt hele economie uit slop

Goednieuwsshow vandaag in De Telegraaf (inlog). Daar krijgt de herstellende woningmarkt alle eer voor de 'breed gedragen economische groei'. Nieuwbouwwoningen worden weer verkocht, de bouwsector in zijn algemeenheid trekt aan, het consumentenvertrouwen is eindelijk positief en andere branches als tuincentra profiteren ook van de stijgende hoeveelheid huizenverkopen. Thank god for makelaars als Ger Hukker die nooit het vertrouwen verloren in onze woningmarkt, toch? Niet helemaal. Want dat onze economie nu profiteert is ongetwijfeld waar, maar we zagen deze week al eerder bij het CPB dat alle bestedingscategorieën bijdragen aan de groei (plaatje). Bovendien was juist het barsten van de de huizenmarktzeepbel tussen 2009 en 2013 een belangrijke factor waarom het herstel zolang op zich liet wachten. Eerder stelde het CPB al dat de 'daling van de consumptie in de periode 2008-2012 voor iets minder dan de helft toe te schrijven is aan de daling van de huizenprijzen'. Nederland werd dus afhankelijk van de sterk cyclische huizenmarkt. Goed voorbeeld daarvan is de bouwsector. Wordt nu geschermd met groeicijfers als '80 procent meer nieuwbouwwoningen', vergeleken met aantallen van vóór de crisis is het herstel nog altijd niet indrukwekkend. Van een laag startniveau kan men immers altijd hard groeien. Kortom, dat de woningmarkt onze economie uit het slop trekt is mooi. We moeten echter niet vergeten dat diezelfde woningmarkt mede-verantwoordelijk is voor het feit dat we zover in de put zijn geraakt. Inmiddels gaat het echter alweer langere tijd beter op de huizenmarkt, zowel met het aantal transacties als prijsniveau. Volgens het CBS stegen prijzen van bestaande koopwoningen afgelopen maand alweer voor de elfde maand op rij. Vergeleken met februari 2014 lag het prijsniveau 2,4% hoger (0,3% hoger dan januari 2015), ten opzichte van het dal in juni 2013 zijn huizenprijzen inmiddels 3,9% gestegen.

Lees verder

Failliet Argentinië wil Citigroup in gijzeling houden

Volgende twist in de faillissementszaak van de eeuw. Deze keer is het de Amerikaanse bank Citigroup die overhoop ligt met de Argentijnse regering. Kan er ook nog wel bij voor het land dat sinds vorig jaar augustus het stempel van wanbetaler draagt. Destijds weigerde Argentinië na een lange juridische fittie (1,2,3,4) een groep terroristen hedgefondsen $1,3 miljard te betalen over defaulted debt. En dus werd het land voor de achtste keer in zijn geschiedenis failliet verklaard. Om de Argentijnen toch over de brug te laten komen verbood het Amerikaanse Gerechtshof vervolgens de regering-Kirchner andere obligatiehouders die de korting van 75% accepteerden wél uit te betalen. Deze obligatiehouders hadden in tegenstelling tot de groep hedgefondsen wel een korting van 75% geaccepteerd. Ondanks pogingen die uitspraak ongedaan te maken moet Argentinië zich voorlopig houden aan het principe: je betaalt iedereen of niemand. Citigroup zit nu gevangen in dit juridische steekspel. De bank heeft als custodian de taak om de betaling van de Argentijnse overheid aan schuldeisers uit te voeren. Door enerzijds het verbod vanuit New York en anderzijds de druk vanuit Buenos Aires het geld wel uit te keren zit het tussen twee vuren gevangen. Vandaar dat Citigroup dinsdag aangaf haar ongemakkelijke positie als custody business te willen opgeven door een 'unprecedented international conflict of laws'. In een brief aan rechter Thomas P. Griesa van het Gerechtshof in New York geeft de bank aan klaar te zijn om alle relaties met Argentinië te verbreken, als het maar weg kan. Dat gaat echter zomaar niet. Tegenover Reuters zegt een bron van de Argentijnse regering dat zij dit niet zullen toelaten. Door een nieuwe juridische strijd aan te gaan met Citi kan de bank worden gedwongen eerst te bewijzen dat het niet haar werk kan doen. 'Argentina can make it a very difficult, long and drawn out process. But if somebody doesn't want to do the business, eventually they're going to find their way out of it', aldus een advocaat tegenover Business Insider. Hoe lang dat duurt is weer afhankelijk van het contract tussen de overheid en Citigroup. Maar gelet op de hekel van president Cristina Fernández de Kirchner aan alles wat Amerikaans is kan deze gijzeling wel even duren.

V&D dreigt weer met faillissement. Personeel in juli naar UWV?

De extra tijd is bijna op. Voor 1 juli moet V&D een besparing van 10 miljoen euro hebben gerealiseerd op de loonkosten, anders trekken banken alsnog de stekker uit het warenhuis. Daarmee heeft het dus nog een kleine 15 weken om tot een akkoord te komen. Gisteren zette de soap zich voort in de rechtszaal waar V&D tegenover verhuurder Metroprop stond. Daar dreigde de advocaat van V&D net als een maand geleden met een faillissement als de vakbonden en de muitende verhuurders niet zouden schikken. Want dat het personeel moet inleveren snapt volgens de directie iedereen: 'Lonen liggen bij V&D bovengemiddeld hoog. V&D merkt dat personeel dat begrijpt en bereid is in te leveren', aldus de advocaat tegenover De Telegraaf. Behalve de vakbonden dan. Die willen voorlopig niet verder gaan dan een loonoffer van 2% en het inleveren van de zondagstoeslag en wat vakantiedagen. Daarnaast wijst men op de recente communicatie vanuit V&D dat het nog altijd keigoed gaat. Inmiddels weigeren de vakbonden zelfs nog om tafel te zitten met de directie van het warenhuis. In een nieuw voorstel wil V&D een loonoffer van (in twee stappen) 4% en 220 gedwongen ontslagen. Maar ook met de opstandige verhuurders is men nog niet klaar. Het kort geding tussen V&D en Metroprop werd gisteren aangehouden in de hoop dat beide partijen er de komende twee weken samen uitkomen. De profiteurs, zoals V&D de verhuurders afschildert, weigeren de tijdelijke huurverlaging van 57% te accepteren. Metroprop is echter doodsbang dat het warenhuis vroeg of laat omvalt: 'V&D is geen levensvatbare onderneming. Het warenhuis heeft al jaren geen investeringen gedaan. Het concept is nu sterk verouderd.' Daarom eist het elke cent waarop het contractueel gezien recht heeft, inclusief de 89.000 euro die V&D te weinig heeft betaald over februari en maart. Al speelt waarschijnlijk ook mee dat Metroprop, net als andere verhuurders, zelf ook liquiditeitsproblemen heeft. Nee, als dit pokerspel verkeerd uitpakt gaat mogelijk niet alleen V&D failliet.

Zweedse centrale bankiers in shock: kleinste QE ooit faalt!

Onverwachte aankondiging uit Stockholm. Daar besloot de Zweedse Riksbank vanmiddag het belangrijkste rentetarief verder te verlagen van -0,10% naar -0,25% en werd het opkoopprogramma vergroot tot 30 miljard Zweedse kronen (=€3,2 miljard). Vooral die laatste stap was hoognodig. Toen half februari de rente voor het eerst onder nul terechtkwam werd namelijk nogal lacherig gedaan ('give me 10 billion kronor and ill say thank very much') over de omvang van de Zweedse QE. Met 10 miljard SEK aan staatsobligaties was het stimuleringsprogramma de kleinste ter wereld, sinds vandaag hebben de Zweedse centrale bankiers drie keer zoveel vuurkracht in hun strijd tegen deflatie. Doordat de kroon recent aan waarde won zag de Riksbank de inflatiedoelstelling steeds verder uit zicht raken. Maar of deze stap genoeg is? Op het nieuws verzwakte de munt, zoals gehoopt, van SEK 9.17 naar SEK 9.36 ten opzichte van de euro. ABN Amro-econoom Nick Kounis noemt de move echter nog altijd 'peanuts', terwijl andere economen termen gebruiken als 'insufficient' en een 'pretty desperate situation'. Tel daarbij op dat de Noren ook klaarstaan om de rente terug te schroeven en het is wachten op meer vuurwerk vanuit Scandinavië. Inmiddels hebben 24 centrale banken over de hele wereld in 2015 al hun belangrijkste rentetarieven verlaagd. Grote uitzondering in dat lijstje is de Federal Reserve. Sterker nog, de kans wordt almaar groter dat Amerikaanse centrale bank in juni voor het eerst in ruim zes jaar de rente weer zal verhogen. U-S-A, U-S-A, U-S-A!

Lees verder

Dit zijn de 10 duurste buurten en straten van Nederland

Dat er over het algemeen prima af te dingen valt op woningen met een waarde boven de miljoen euro schreven wij maandag al. Alleen betekent dit niet automatisch dat het slecht gaat met de eigenaren van Nederlandse 'miljoenenwoningen'. Integendeel zelfs. Uit een nieuw rapport van Calcasa blijkt 1) dat het aantal woningen met een waarde van minimaal €1 miljoen zelfs met 14,1% is toegenomen tot 32.000 en 2) de prijsontwikkeling ook nog eens hoger lag dan bij een gemiddeld koophuis. Vorig jaar steeg de waarde van miljoenenwoningen namelijk met 4,6%, toch iets harder dan de 3,0% die Calcasa berekende voor alle koopwoningen in Nederland. Het is voor het tweede jaar op rij dat de prijsontwikkelingen gunstiger uitpakken in het duurdere segment, aangezien in 2013 ook al de waarde van zogenaamde miljoenenwoningen minder hard daalde de rest (-1,1% tov -1,9%). Een overzicht van de duurste regio’s, buurten en straten na de klik.

Lees verder

Huizenverkopen stijgen doorrr! Beste februarimaand sinds crisis

Twee plaatjes die de nieuwste transactiecijfers van het Kadaster aardig duiden, met dank aan ABN Amro. Eens te meer blijkt dat het qua verkopen prima gaat op de Nederlandse woningmarkt. Volgens de vandaag uitgebrachte cijfers zijn er in februari 11.697 huizen verkocht, dat wil zeggen ingeschreven bij het Kadaster door de notaris. Het betekent een stijging van 16,6% ten opzichte van dezelfde maand een jaar geleden (toen 10.030 transacties werden geregistreerd) en +23,9% vergeleken met januari 2015. Al zegt dat laatste cijfer niet zo heel veel, omdat - verrassing - maandelijkse fluctuaties nogal het beeld kunnen verstoren. Bovenstaande grafiek van ABN Amro laat goed zien dat deze februarimaand duidelijk de beste is sinds de start van de kredietcrisis. Maar, zegt het economisch bureau van de bank, we zitten nog altijd ruim onder het pre-crisis niveau. Wellicht is dat de reden waarom het weer iets makkelijker wordt gemaakt om restschulden mee te financieren. Straks maakt de Hypotheekshop het mogelijk om, zolang je inkomen het toelaat, huishoudens met een restschuld tot wel 50.000 euro extra te laten lenen. Of het *kuch* nobele initiatief daadwerkelijk kopers helpt hun droomhuis te financieren of slechts overkrediteren in de hand werkt mag u zelf bepalen. RTLZ-woningmarktexpert en vriend van Das Kapital Peter Boelhouwer vindt het in ieder geval een topidee. Je verwacht het niet. Vrijdag komt het CBS met de ontwikkeling van de huizenprijzen. Spannend!

Lees verder

Lolwut?!? V&D maakt toch winst?

Aan de klucht die V&D heet wordt deze week een nieuw hoofdstuk toegevoegd. Morgen staat het warenhuis in een kort geding tegenover muitende verhuurders, tot die tijd wordt het vuurtje flink opgestookt. Zo schrijft De Telegraaf over het persbericht dat V&D maandagmiddag rondstuurde waarin het aangeeft dat de meeste panden gewoon winst maken ('vrijwel alle winkels dragen bij aan het resultaat'). Maar, zegt de bijdehante boekhouder dan, er werd vorig jaar toch €55 miljoen verlies geleden? Ja, maar dat is na afschrijving van rente en overheadkosten. EN DAT TELT NIET. Ofzo. Wat V&D natuurlijk probeert te zeggen is dat het operationeel niet eens heel slecht gaat. Een suggestie waarmee het zichzelf om meerdere redenen wel erg in de voet schiet. Dat zou, zoals retaildeskundige Cor Molenaar terecht stelt, namelijk impliceren dat loonoffers en huurverlagingen onnodig zijn. Alleen vindt de directie dat juist wel nodig. Zo probeert het werknemers de komende weken via 120(!) bijeenkomsten te overtuigen van de noodzaak tot een lager loon. Dat hetzelfde V&D-personeel bij monde van de FNV in plaats van minder salaris eerder voorstelde om 1) vakantiedagen in te leveren, 2) meer uren te werken voor evenveel loon en 3) de zondagstoeslag bij het vuilnis te zetten werd door de directie pas nog onhaalbaar geacht. In plaats daarvan zou men volgens Molenaar over de kredietvoorwaarden van leningen moeten heronderhandelen. Een lastige opgave, maar zoals wij eerder al schreven misschien wel noodzakelijk voor het voortbestaan. Het warenhuis leent namelijk voor tientallen miljoenen bij eigenaar Sun Capital, in sommige gevallen tegen maar liefst 8% rente. Alleen zal Sun niet staan te springen om lagere renteopbrengsten te accepteren. Ook zou V&D geen verlieslatende vestigingen kunnen sluiten, omdat anders personeel moet worden ontslagen waar het geen geld voor heeft en de overheadkosten bij minder winkels neerslaan. Nee, dan maar €10 miljoen aan loonkosten en €24 miljoen aan huurkosten besparen waarmee het keiwinstgevende V&D er wel weer bovenop komt. Toch?

UPDATE: Nieuw loonvoorstel van het warenhuis! Dit jaar moet het salaris met 2% worden verlaagd en volgend jaar nog eens 2%. Omdat daarmee geen besparing van €10 miljoen wordt bespaard zullen er volgens het plan ook enkele banen verdwijnen.

Tanken weer goedkoper? Olie op laagste punt in 6 jaar

Eventjes geduld en dan word tanken weer goedkoper. Tenminste, dat zou je denken met de olieprijs vandaag op het laagste punt in zes jaar en economen die het hebben over volle tankers. Vanmiddag zakte de waarde van een vat WTI (West Texas Intermediate) zelfs meer dan 4% tot $42,84. Het was voor het eerst sinds begin 2009 dat de Amerikaanse benchmark onder de 43 dollar kwam. Vooral verhalen over oplopende voorraden in Cushing (Oklahoma), het hart van de Amerikaanse olie-industrie, zouden de prijzen doen kelderen. Doordat gegokt zou worden op hogere prijzen in de toekomst wordt olie nu massaal opgeslagen om het vervolgens op termijn weer te verkopen, aldus de experts. Een ontwikkeling die uiteraard niet eeuwig door kan gaan. Dus is het de vraag hoe de prijs reageert als de opslagtanks vol zitten en alle olie weer de markt op moet. Maar of tanken door al die neerwaartse prijsdruk weer fors goedkoper wordt? Ook Brent, de wereldwijde oliebenchmark, is de afgelopen weken aardig gezakt tot $54. Alleen is de prijs aan de pomp eveneens afhankelijk van de eurodollarkoers, aangezien olie in dollars wordt afgerekend. En laat die EURUSD de afgelopen weken nu dramatisch zijn gedaald met bijna 25% in tien maanden tijd. Vandaar dat de laagste olieprijs in zes jaar zich helaas niet automatisch laat vertalen naar veel lagere benzineprijzen.

Lees verder
Linktip: Energie vergelijken