De grote winnaars van een hogere rente: Italiaanse huishoudens

Ooit komt-ie er, als het goed is: een renteverhoging door de Europese Centrale Bank. Sinds 2016 hanteert die een negatieve depositorente van -0,4% voor banken die geld bij de ECB willen stallen en staat het belangrijkste rentetarief op 0%. Het duurde natuurlijk niet lang voordat onze grootbanken volgden met het verlagen van hun spaarrentes. Omdat de banken de 0% niet aandurven flirten de spaarrentes nu met die psychologische grens. De financiële markten verwachten, mede vanwege slecht nieuws over de Duitse economie, dat de ECB pas in Q4 van 2019 die depositorente verhoogt naar -0,2%. Da's de korte rente. Er bestaat echter ook nog zoiets als een obligatie-opkoopprogramma, waarvan het de bedoeling is dat dit rond die tijd ook eindigt (stukje nuancerende info), en dan gaat de lange rente (= looptijden langer dan twee jaar) eveneens omhoog. En dan, zo vroeg de Duitse Bundesbank zich af. Nou, dan kunnen Italiaanse huishoudens weleens als winnaar uit de strijd komen, luidt het antwoord. Daar kwamen de Duitsers achter door allerlei ingewikkelde berekeningen los te laten op de balansen van huishoudens en niet-financiële bedrijven uit Duitsland, Frankrijk, Italië en Spanje - helaas zit ons land daar niet tussen. Bij de andere landen gebeurt weinig spannends*, maar de rentemarge van Italiaanse huishoudens (rente die ze ontvangen minus rente die ze verschuldigd zijn, hypotheekrente bijvoorbeeld) gaat met 0,3%-punt omhoog als de ECB de rente verhoogt op het door de markt verwachte tempo. Dat is zelfs 0,6%-punt als de bank met 0,15%-punt sneller gaat verhogen. Dat ziet u in grafiekvorm na de klik.

Mama mia

Voor de verklaring hiervoor moeten we een blik werpen op de balans van Italiaanse gezinnen. Zoals u hieronder ziet hebben Italianen buitengewoon veel bezittingen waarop ze rente ontvangen in vergelijking tot andere landen. Deposito's bijvoorbeeld (donkerblauw), maar denk dan ook zeker aan obligaties van hun eigen land of eigen bank (lichtblauw). Omdat de gewone man zo veel bankobligaties bezit is de Italiaanse staat trouwens ook happig op het geven van staatssteun aan banken, maar da's een ander verhaal. Ook heeft de Italiaan relatief veel rentedragende bezittingen en weinig schulden, en zo is het rekensommetje snel gemaakt. Om maar even terug te koppelen naar Nederlandse huishoudens: die hebben relatief hoge hypotheekschulden.

Het is niet overal feest

Maar goed, zoals u weet is de één z'n brood de ander z'n dood. In dezelfde grafiek ziet u dat Italiaanse bedrijven daarentegen juist heel veel schulden hebben waarover rente moet worden betaald. Die hebben dus absoluut geen trek in een hogere rente. De Italiaanse overheid zit trouwens ook zeker niet te wachten op in het bijzonder een hogere lange rente (looptijd = langer dan 2 jaar). Zoals altijd zijn in dat geval alle ogen gericht op de tienjaarsrente die het land moet neertellen en die altijd lekker meeschommelt met de gemoedstoestand van de populistische regering. Een hogere rente helpt niet echt mee bij het verkleinen van die overheidsschuld van 133% van het bruto binnenlands product (zie nieuwste cijfers in deze Eurostat-pdf). En beweegt die rente, dan beweegt die van banken en bedrijven die zulke langlopende obligaties uitgeven lekker mee. Welkom in de eurozone.

*Wellicht werpt u nu tegen dat er wel een heel groot grijs negatief balkje staat bij Spanje. Da's echter in het geval van een balansverkleining door de ECB, c.q. het afbouwen van diens obligatieportefeuille, wat nog lang niet aan de orde is.

Reaguursels

Inloggen

De rente kan niet omhoog. Zeker niet met de volgende crisis die zich aandient. Gaan ze ver onder nul. Geld toe op uw hypotheek. Klinkt raar he?

Peter777 | 22-01-19 | 17:45 | + -2 -

De rente kan niet omhoog. Zeker niet met de volgende crisis die zich aandient. Gaan ze ver onder nul. Geld toe op uw hypotheek. Klinkt raar he?

Peter777 | 22-01-19 | 17:45 | 2 | + -2 -

Droom verder...

builder | 22-01-19 | 19:10 | + 4 -

Rente kan inderdaad niet omhoog, want dan kost de gemiddelde Nederlandse woning een maandelijks hypotheekbedrag wat nog niet met een directeursalaris te betalen valt.

oo4load | 22-01-19 | 19:53 | + -2 -

Dus Italiaanse huishoudens hebben weinig schuld? Dan begrijp ik nu ook waarom Italiaanse burgers anders tegen hun economisch stelsel kijken.
In Nederland heeft een dipje in de economie dus een groter impact voor de burger dan in Italië.

Mr.Crowley | 22-01-19 | 17:17 | 3 | + 2 -

Daar zijn ze dus erg blij met een hoge rente.

Mr.Crowley | 22-01-19 | 17:18 | + -1 -

De Nederlandse schulden zijn meestal hypotheekschulden, die hebben een heel lange rente. Onvergelijkbaar met PL'en en creditcard schulden.

Vitaly Chernobyl | 22-01-19 | 18:35 | + 1 -

Toch meen ik hier uit te halen dat de Italianen de laagste schuld hebben in Europa en de Nederlanders de hoogste schuld.
Voor de economie is een hoge schuld goed, omdat die afbetaald moet worden.
Dan ben ik toch liever een Italliaan.

Mr.Crowley | 22-01-19 | 19:14 | + 1 -

“geld willen stallen”. Ze hebben geen keus, alle overtollige gelden moeten eurozonebreed bij de ECB worden geparkeerd.

orca | 22-01-19 | 16:24 | 3 | + 0 -

Sinds wanneer? De ECB wil helemaal geen geld van de banken, daarom hebben ze de korte rente negatief gemaakt.
Alleen de BNG en andere staatsbanken zoals de waterschapsbank moeten verplicht bankieren bij de DNB....

ZwarteDag | 22-01-19 | 16:52 | + 0 -

Sinds sint Juttemis. Waarom denk je dat banken tegen een negatieve rente bij de ECB stallen? Omdat ze dat leuk vinden?
Het idee is dat banken geld uitlenen, ook aan elkaar (vooral overnight), maar dat mechanisme is kapot wegens bepaalde dingetjes vanaf 2007.
Om de banken te dwingen toch aan elkaar te lenen, wat iig niet werkt noord-zuid, wel een beetje binnen landen (maar bijv niet meer NL-DE en vv), is de rente negatief gemaakt, mét de verplichting het overnight te stallen bij oma Mario.

orca | 22-01-19 | 17:24 | + 1 -

Ik

Gemak | 22-01-19 | 20:11 | + -2 -

REAGEER OOK

Linktip: Energie vergelijken