Verdieping eurozone gaat zo makkelijk nog niet, vindt ook Rutte III

Compromissen op komst
Compromissen op komst
Van een periode vol angst dat populistische partijen in Europa de macht zouden grijpen zijn we nu ineens beland in een tijdperk waarin allerlei proefballonnetjes ter verdieping van de eurozone de lucht ingaan. Met name van Franse makelij. De meest in het oog springende alsmede beruchte voorstellen van de nieuwbakken president Emmanuel Macron komen neer op een eurominister van Financiën alsook een gemeenschappelijk budget. Ja, zei bondskanselier Angela Merkel onlangs, de ideeën van Macron zijn best oké. Maar met het opdoemen van de details komen ook de te verwachten twistpunten in zicht, zo blijkt vandaag uit een paper van het Germaanse MinFin dat de FT onder ogen kreeg. Dan hebben we het over het afschrijven van overheidsschulden van eurolanden in tijden van crises. De budgetbewuste Duitsers vinden dat voordat het huidige bail-outfonds ESM - en straks wellicht het Europees Monetair Fonds - noodkrediet verstrekt aan landen er een schuldherstructurering moet plaatsvinden. Allemaal 'to ensure debt sustainability'. Wat dat in feite betekent is dat investeerders dan verliezen moeten gaan dragen en staatspapier niet meer zo veilig is als het leek. De Franse MinFin Bruno Lemaire is tegen, want angst voor meer instabiliteit in dergelijke crisistijden. Daarmee raakt hij het debat over het haircutten van beleggers in het hart: daar zou in principe een disciplinerende werking van uit moeten gaan, maar het is dan wel weer zo dat investeerders juist uit angst voor haircuts in tijden van crisis deze obligaties massaal van de hand doen. Dan stijgt de rente die dat land moet betalen over haar overheidsschuld (obligatiekoersen en effectieve rendementen bewegen tegengesteld) en draait de negatieve spiraal alleen maar door. Sowieso moeten toezichthouders banken in dat geval meer kapitaal aan laten houden voor staatsobligaties, da's om meerdere redenen goed. Duitsland zegt ja.

Gewoon doorgaan
En dan is er nog iets. De Duitsers zijn ook niet zo te porren voor het Macroniaanse idee om een groot door eurolanden bij elkaar geraapt potje te creëren om noodlijdende landen euroburen te helpen. Dat is, zo valt te lezen in het interne paper, 'economically not necessary for a stable monetary union'. Van deze verschillen in inzicht zijn de Fransen overigens niet zo onder de indruk, fluistert een Franse MinFin-ambtenaar. Die waren te verwachten, en de onderhandelingen kunnen gewoon door. En op de agenda daarvoor blijft een verdieping van de rol van het ESM gewoon bovenaan staan. Wat we ook lezen is dat er 'strong support' is om dit fonds als achtervang te gebruiken voor het systeem ter resolutie van ondergaande Europese banken. Leuk en aardig, maar wij wachten op de concrete oplossingen. Want als het resolutiemechanisme wel iets heeft duidelijk gemaakt, is het dat de 'devil in the details' zit.

Extragratis bonus
Maar wat vindt ons nieuwe kabinet eigenlijk?

Schuldherstructurering
Op dit vlak is niets minder dan een duidelijke ja te herkennen.
schuldherstructureringja.png

Eurobonds
Altijd gevoelig. Voor Rutte III een nee.
eurobondjes.png

Europees depositogarantiestelsel

Hogere risicowegingen op staatsobligaties vallen goed bij de nieuwe coalitie. Het Europees depositogarantiestelsel moet nog even wachten.
dgsjawel.png

Kapitaaleisen voor banken
Nu we het toch over bancaire zaken in Europees verband hebben: het kabinet wil de minimale leverage ratio (het eigen vermogen gedeeld door het balanstotaal) voor banken weer in lijn brengen met de Europese norm van 3%. Dat terwijl in 2018 een speciale Nederlandse eis van 4% zou gaan gelden. D66-onderhandelaar Wouter Koolmees wil tegenover het FD niet speculeren op een mogelijke daling naar 3%. Horen we nou een *plop* uit de burelen van de Nederlandse Vereniging van Banken komen?leveragenmaar.png

Europees Monetair Fonds & eurominister van Financiën

Stilte.

Reaguursels

Inloggen

@duitse herder | 10-10-17 | 18:11

Nu begrijp ik waarom u in Denemarken blijft. U kunt niet terug.

Joost-Visser | 11-10-17 | 14:47 | + 0 -

Die gratis geld knop is het ultieme wapen voor de EU-droom.

Tsaaah | 10-10-17 | 22:48 | + 3 -

Wacht maar, tot ze onze pensioenpotten komen opeisen om - immers: solidair - failliete Zuid-Europese banken overeind te houden.

bisbisbis | 10-10-17 | 21:24 | + 6 -

Rutte gaat dus keihard nee zeggen tegen Eurobonds. Proest.

Harry Turtle | 10-10-17 | 20:24 | + 4 -

Wat hitler niet lukte lukt merkel wel met mark prutte als trouwe opvolger van de bevelen.

zwaanshals | 10-10-17 | 19:56 | + 15 -

De bankenlobby draait weer prima in NL: straf op geen hypotheek. Banken mogen de belastingbetaler op laten draaien voor hun failliete tent: 3% Eigen Vermogen op de balans. Zelfs met 7% zouden ze nog in 2008 failliet gegaan zijn, in Nederland.

Raider Twix | 10-10-17 | 19:30 | + 9 -

Net alsof de woorden van Rutte en zijn vriendjes ook maar iets waard zijn.

Banana008 | 10-10-17 | 18:56 | + 18 -

Iets dat je uit handen geeft draai je heel moeilijk weer terug als het misgaat. Gebruikelijk gedrag is juist doorgaan om geen verliezen te hoeven pakken. Op EU macro niveau is dit link daar er teveel leden zijn die zich er mee gaan bemoeien. Resultaat is een breed conflict ipv een oplossing.

duitse herder | 10-10-17 | 18:11 | + 18 -

REAGEER OOK

Linktip: Energie vergelijken