ABN is officieel bijna een veilige bank

Als de economie goed blijft draaien
Als de economie goed blijft draaien
ABN rapporteert vanochtend een prima winst van €960 miljoen over Q2. Iets vertekend door gewijzigde boekhoudregels, afnemende wanbetalers en de verkoop ad 200 mio van een private bank in Azië, maar dat mag de opbrengst niet drukken. ABN vormt zich om tot een hypotheekbank pur sang. Tweederde van de leningenportefeuille zijn hypotheken, de bank werkt aan 'mijnhypotheek-portals' en dat gaat allemaal behoorlijk agile, want 'Vlerick Business School named ABN AMRO the number 1 company in the Netherlands in digital transformation, something we are very proud of'. Dat staat dan allemaal in het kwartaalverslag van de bank dat u hier kunt vinden. De kosten van personeel, computers en kantoren daalden naar €0,57 van elke verdiende euro (dat was vorig jaar nog 61,80%). Daarnaast blijft bankieren onder de huidige economische omstandigheden kinderspel: de bank heeft €235 miljard spaargeld aangetrokken van zakelijke en particuliere klanten. Daarover betaalde de bank ongeveer 0% rente en sommige zakelijke spaarders mochten zelfs rente betalen. Met dat spaargeld financiert ABN onder meer de particuliere hypotheekportefeuille van €150 miljard, waarvan de meeste nieuwe hypotheken een rentevastperiode hebben van langer dan tien jaar en meer dan 2% rente opleveren. Voeg daarbij dat de bank door de gestegen woningprijzen nauwelijks nog verliezen maakt op hypotheken et voilà, daar is de winstmachine.

Al met al is ABN een prima bank die binnenkort ook compleet veilig is op grond van de zwaarste hypotheeknormen van Europa. Namelijk de Nederlandse. Zoals u weet geldt overal in Europa dat er ten opzichte van de risicovolle bankiersactiviteiten met 3% eigen vermogen gewerkt moet worden. Only in the Netherlands stijgt deze zogenoemde leverage ratio per 1 januari 2018 naar 4%. ABN zit nu op 3,9% = het eigen vermogen van €19,3 miljard gedeeld door de risicodragende activiteiten van €492 miljard. Er moeten nog tien basispunten bij en dan voldoet de bank aan de fonkelnieuwe norm van 4%. Vermoedelijk hoeft ABN hier weinig voor te doen, want een aanstaande technische wijziging in de regelgeving schaalt onder meer derivatenrisico's wat lager in. Concreet: dat kan leiden tot een verhoging van de leverage ratio met misschien wel een half procentpunt, zegt ABN. Hatsee, officieel vet veilig dus per 2018. Moet alleen de rente niet hard gaan stijgen want dan zit de bank wat scheef, maar dat risico is hopelijk opgevangen met de genoemde derivaten die minder zwaar drukken op de leverage ratio. En anders springt de staat wel bij. Voor nu is het mooi dat de return on equity met 20% zelfs nog boven pré-crisisniveau ligt. Daarom blijven wij ons afvragen waarom DNB telkens beweert dat banken het zwaar zouden hebben in deze tijden en wanneer de hypotheekrente nou eens echt omlaag gaat?

Reaguursels

Inloggen

KapitalisMus | 10-08-17 | 08:52 | + 2 -
Gebeten Hond | 10-08-17 | 09:39 | + 2 -
We beschikken helaas niet over een alternatief universum waarin we kunnen zien wat het gekost zou hebben als de overheid de bank niet had gered.

Uiteindelijk is prijs een kwestie van vraag en aanbod. Als er weinig krediet of weinig bieders zijn bij een veiling van een failliete bank zal op dat moment de opbrengst per aandeel lager zijn. In dat geval zou je bij het alternatief dat ik voorstel waarbij de Centrale Bank garant staat voor de spaarders met desnoods nieuw geprint geld dat daar in een kluis ligt en voldoende is om desnoods alle spaartegoeden te dekken, relatief meer nieuw geld de economie in gepompt worden dan er via de veiling weer terugkomt om gesteriliseerd\terug in de kluis gelegd te worden. Dan krijg je relatief meer inflatie (of minder deflatie) als de spaarders toch hun geld willen opnemen en dat is in feite de verzekeringspremie die je als spaarder betaalt om altijd je geld volledig terug te kunnen krijgen. En tegelijk een prikkel om niet zomaar massaal je geld van de bank de halen in een bankrun. Het is gegarandeerd dat je het terugkrijgt en massaal opnemen maakt het minder waard.

Het is niet perfect natuurlijk, maar de ECB zit met haar QE in feite al lukraak met geld rond te strooien. Dit zou een meer gerichte QE met een direct nut\doel zijn. Ik zit er niet zo op te wachten dat de ECB dit zou toepassen op Europese schaal omdat we dan in het Noorden massaal opdraaien voor de non-performing banken en hun onverstandig leengedrag in het Zuiden. Maar op lidstaat-niveau, mits we een nationale munt terugkrijgen (van mijn part naast de euro of met de euro als een neutraal mandje van die munten zonder monetair beleid) zou ik wel solidair willen zijn met mijn mede-spaarders.

Blijft wel natuurlijk de moral hazard dat mensen massaal kunnen kiezen voor de banken met de hoogste rente, á la Icesave, als het zodanig ingericht is dat je dan ook altijd evenveel terugkrijgt als wanneer je voor een veiliger bank met lagere rente was gegaan. Maar misschien dat het risico voor aandeelhouders en obligatiehouders dat ze hun geld wél kwijt zijn bij een bail-in dat weer balanceert en banken minder risico nemen als ze weten dat alleen de spaarder gered wordt.

Wol | 11-08-17 | 10:51 | + 0 -

Wol | 09-08-17 | 19:18 | + 0 -
In de opportuniteitskosten zou je dan ook de economische schade mee moeten nemen, die er geweest was bij een faillisement. En verder, overheid en investeren... klinkt mij niet als logisch.

Investeren in een bijna failliete bank was denk ik rendabel vanuit maatschappelijk oogpunt, niet vanuit bedrijfseconomisch perspectief. En al zou het dat wel geweest zijn, in 2008 was het kredietaanbod wel erg opgedroogd. Ik denk dat het een tikkie opportunistisch is om te stellen dat er wel een gegadigde geweest zou zijn voor een overnamen.

Gebeten Hond | 10-08-17 | 09:39 | + 2 -

Wol | 09-08-17 | 19:18 |

Helemaal mee eens dat er nog andere kosten zaten naast het puur redden van de bank.
Als ik het goed heb heft de staat ook enkele leningen aan ABN verstrekt, waar ABN gewoon rente op heft betaald. Daarnaast heft de staat een flinke som dividend ontvangen van ABN wat in bovenstaande berekening niet is meegenomen.
Het is lastig om exact te kwantificeren wat de redding precies heft gekost.

Wat je hier opnoemt als oplossing voor en failliete bank is volgens mij precies hoe men nu te werk wil gaan bij een omvallende bank. Bepaalde schuldeisers zijn hun geld kwijt (ongedekte obligaties + kapitaal) en de spaarders worden hierin ontzien.

Het probleem in 2008 was dat de markt voor geld droogviel. Banken die hun schulden moesten afbetalen deden dat door nieuw schuldpapier uit te geven. Toen die markt stil lag hadden de banken opeens een gigantisch probleem. Dit werd mede veroorzaakt doordat banken zich grotendeels financierden met kortlopende schulden (=lagere rente) en dus relatief vaak de geldmarkt opmoesten.

KapitalisMus | 10-08-17 | 08:52 | + 2 -

KapitalisMus | 09-08-17 | 17:11 | + 5 -
Vergeet de opportuniteitskosten niet: wat die 15 miljard had kunnen opbrengen als het in iets anders geïnvesteerd was. Of als het nooit van de burger was afgepakt en dus gewoon in de productieve economie was blijven zitten. En\of de rentelasten van die 15 miljard voor de belastingbetaler als het geld puur geleend is als staatsschuld. Enig pluspuntje daar was de kunstmatig lage rente...

Als investeren in een (bijna) failliete bank destijds zo'n rendabele optie was geweest, zou het nooit met belastinggeld gedaan hoeven zijn. Dan had ABN desnoods het nodige geld zelf kunnen lenen met de belofte dat het wel weer terugbetaald zou worden over tien jaar.

Maar goed, wat mij betreft krijgen bij faillissement van een bedrijf de schuldeisers gewoon de aandelen van dat bedrijf in handen, naar rato van hun aandeel in de totale schuld. Met hooguit een uitzondering voor banken dat de centrale bank voor spaarders het spaargeld indien nodig voorschiet met vers geprint geld en daarna zoveel mogelijk terughaalt met een veiling van de aandelen. Als er dan nog wat aan waarde overblijft krijgen de andere schuldeisers nog wat (aandelen of opbrengst van die veiling).

Hoef je ook nooit meer belastinggeld erin te steken, staatsschuld te kweken of bankiers te redden.

Wol | 09-08-17 | 19:18 | + 0 -

"want een aanstaande technische wijziging in de regelgeving schaalt onder meer derivatenrisico's wat lager in."
-
Ik voel een VS autoleningen derivaten crisis aankomen. Mooi verpakte wanbetalende autoleningen uit de VS.
De belastingbetaler betaald wel weer.

Raider Twix | 09-08-17 | 18:46 | + 0 -

@KapitalisMus | 09-08-17 | 17:11
Ik hoop dat het lukt. Verkopen die hap en dan lekker kapot laten gaan. Nooit meer redden in ieder geval.

CaesarSalad | 09-08-17 | 17:36 | + -6 -

CaesarSalad | 09-08-17 | 16:40
Volgens RTL moet ABN AMRO nog 15 mrd opbrengen wil de staat quitte spelen.
Momenteel heeft de staat 594 miljoen aandelen ABN AMRO. Vermenigvuldig dit met de huidige koers van ca 25 euro komen we op bijna 15 miljard euro.

Dus de kosten van de redding zijn met de huidige koers bijna goedgemaakt.

KapitalisMus | 09-08-17 | 17:11 | + 12 -

Een hypotheekbank pur sang. UItgerekend nu. Uit de vrije encyclopedie:

¨Tot begin tachtiger jaren van de 20e eeuw waren meerdere grote, zelfstandige hypotheekbanken in Nederland actief. Door een sterke stijging van de reële rente en een terugvallende economische groei stortte in Nederland de markt voor onroerend goed in en raakte de hypotheekbanken in de problemen. De hypotheekbanken gingen failliet of werden overgenomen¨. Tsja, dat gaat de burger weer geld kosten...

squadra | 09-08-17 | 16:53 | + 6 -

@Vogelbeest | 09-08-17 | 15:46
In 2015 werd gesproken van 22 miljard dat ABN AMRO gekost heeft (redding+ kapitalisatie). dus ca. €1500 pp. Weet niet exact wat de verkoopwaarde van de reeds verkochte plukjes was maar denk dat we nog lang niet zijn aanbeland bij de door jou genoemde €100 pp.

Redenerende vanuit mijn persoonlijke ervaring met deze bank had ik liever gezien dat de hele tent in vlammen op was gegaan, personeel en al. Maar dat terzijde.

CaesarSalad | 09-08-17 | 16:40 | + 15 -

Kijrg ik dan nu die €400,- terug die Wouter Bos van mijn gezin heeft afgenomen (100,- per Nederlander, wij zijn met 4) om de baniersbonussen te redden?

Vogelbeest | 09-08-17 | 15:46 | + 9 -

REAGEER OOK