DE vraag van vandaag: mag de ECB wel staatsobligaties opkopen?

Draghi, doe je ding
Draghi, doe je ding
De ECB mag onder het Outright Monetary Transactions-programma obligaties opkopen van eurolanden die in de problemen zitten. Dat is nog nooit gebeurd, maar de aankondiging van die mogelijkheid alleen al zou in 2012 de financiële markten hebben gekalmeerd. Niet iedereen vindt OMT een goed idee, omdat het zou neerkomen op monetaire financiering door de ECB en dat mag niet. Een groep verontruste Duitse Bürgers maakte er zelfs een zaak van bij het Bundesverfassungsgericht in Karlsruhe, het Duitse constitutionele hof. De rechters uit Karlsruhe durfden de beantwoording niet aan en lieten het over aan het Hof van justitie van de EU. Dat oordeelde in 2015 dat OMT was toegestaan. Maar een aantal clubs met mooie namen als 'Mehr Demokratie' (dat alleen al 11.000 mensen vertegenwoordigt) toog begin dit jaar wederom naar het Bundesverfassungsgericht met de vraag: is het opkoopprogramma in strijd met de Duitse grondwet? EN DAN NU HET ANTWOORD WAAR IEDEREEN REIKHALZEND NAAR HEEFT UITGEKEKEN: Nee, OMT is niet in strijd met de Duitse Grondwet. Dus ja, het mag. Urteil hier. De rechters hebben wel een aantal voorwaarden gesteld: zo mogen opkoopacties niet van te voren worden aangekondigd en moet het koopvolume vooraf worden bepaald. De rest ging onze juridische Duitse pet wat te boven, dus interpreteer vooral mee.
voorwaarden.png

Reaguursels

Inloggen

Tel Aziaat | 21-06-16 | 14:25
Mooi, maar we hebben heel veel voorbeelden van noodmaatregelen die de EU meteen teruggedraaid heeft toen ze niet meer nodig ware. Oh wacht, dat is nog nooit gebeurd.

W_F | 22-06-16 | 00:00 | + 2 -

Kennelijk is er een chronisch gebrek aan extreem domme beleggers, en is dit in het leven geroepen om die vacature te vullen.
Feynman | 21-06-16 | 14:58 | + 12 -
-
Als je obligatie-kopers uitrookt met een slechte rente, dan kun je dit ook krijgen.
Als je spaarders uitrookt met slecht rente, kopen die, bij een half bankroete EU misschien geen staatsobligaties.
En als de beurzen in het casino of de achtbaan zitten, dan blijven beide daar ook weg.
Otefwel, de banken bulken van het, volstrekt nutteloos geworden spaargeld. Want kennelijk draaien en het Europese bedrijfsleven en diverse staten zo slecht, dat bedrijven niet eens een normale obligatierente kunnen betalen, geen normale leentarieven kunnen (of willen) betalen, en staten dusdanig met geld willen smijten, dat het maar gratis moet worden.
-
Of de aandeelhouders van bedrijven hebben het nu voor elkaar gekregen dat niet alleen banken met belastinggeld worden gered, maar ook de aandeelhouders worden gespekt: lagere financieringskosten op kosten van de spaarders.
-
Welkom bij Moegabe in ZimbawEU.
Mugabe is klein bier vergeleken met Mario Draghi. Hoeveel landen had zijn vorige werkgever, Goldman Sachs, ook alweer aan de bedelstaf gekregen?

Raider Twix | 21-06-16 | 19:50 | + 7 -

Of het wel of niet mag is slechts voer voor juristen. Wanneer het zo uitkomt trekt de EU zich niets aan van de eigen regels. Zie Lissabon: 'Landen mogen niet elkaar schulden overnemen' Gebeurt nu elke dag.

HdK | 21-06-16 | 17:57 | + 2 -

Het is absurd. En gaat op termijn helemaal niets oplossen. Sterker, ik vermoed ¨onvoorziene ¨ effecten
die voor nog grotere problemen gaan zorgen.
Wizard of Oz: I can't come back, I don't know how it works! Good-bye, folks!

squadra | 21-06-16 | 16:28 | + 1 -

@pandalicious | 21-06-16 | 15:25 | De Eurobonds zijn niet doorgegaan, daarom hebben wij nu QE.

Tel Aziaat | 21-06-16 | 16:15 | + 2 -

De socialisten knikken goedkeurend. Hmmm, more free money om uit te delen en stemmen te kopen bij het klootjesvolk.

postmodernismisdead | 21-06-16 | 15:54 | + 2 -

Ik als gewone burger zal wel dom zijn maar ik snap er echt niks meer van.
De ECB drukt geld om obligaties van landen zonder geld te kopen waarna die landen eurobonds van elkaar kopen.
Begint een beetje te lijken op kindjes die op het strand schelpjes rapen om zelfgemaakte windmolentjes te kopen en verkopen. Waar gaat dit in godsnaam nog over?

pandalicious | 21-06-16 | 15:25 | + 5 -

@Feynman | 21-06-16 | 14:58 |
Zo kan er tegenaan gekeken worden, maar tegelijkertijd is het ook een garantie dat de ECB niet gaat speculeren op de kapitaalmarkt.

Zie mijn vorige post, geld gaat naar de lidstaten en bij de ECB weg.
Aangezien de ECB zijn eigen geld kan drukken zou het wel heel erg oneerlijk en heel erg veel macht bij de ECB leggen als zij ook nog eens mochten gaan speculeren met die obligaties door deze vast te houden als de markt aantrekt.

Tel Aziaat | 21-06-16 | 15:03 | + 4 -

@fap_cave | 21-06-16 | 14:53 |
Nee, Eurobonds werken de andere kant op.
Eurobonds: ECB geeft bonds uit -> markt koopt op -> geld naar ECB.
QE: Lidstaten geven bonds uit -> ECB koopt op -> geld naar lidstaten.

Daarom is QE ook zo gevaarlijk, als je de markt de kans niet geeft om bonds op te kopen voordat de ECB eraan begint ben je lidstaten rechtstreeks aan het financieren.
Maar als de markt geen behoefte heeft aan de bonds van een lidstaat, zit die lidstaat zonder geld.
Daarom moet je een minimale periode wachten en moeten de bonds weer worden afgestaan als er weer vraag is op de markt.

Tel Aziaat | 21-06-16 | 15:00 | + 3 -

Tel Aziaat | 21-06-16 | 14:36
Als de markt de obligatie weer wilt hebben is die waarschijnlijk ook inbaar. Als het slecht gaat koopt de ECB de obligatie en verschuift het risico van investeerder naar belastingbetaler en de hoofdsom van belastingbetaler naar investeerder. Als het goed gaat krijgt belastingbetaler de hoofdsom weer terug en gaat de winst naar de investeerder. Kennelijk is er een chronisch gebrek aan extreem domme beleggers, en is dit in het leven geroepen om die vacature te vullen.

Feynman | 21-06-16 | 14:58 | + 17 -

Linksom nu toch EURO bonds?
Iets waar we in het verelden stellige beloften als "dat gaat niet gebeuren" over te horen kregen??

fap_cave | 21-06-16 | 14:53 | + 16 -

@minik | 21-06-16 | 14:39 | Ik heb het Duitse woord maar laten staan omdat mijn woordenboek dat niet bevat en het oorspronkelijke artikel onderscheid maakt tussen schuldtitels en de obligatiemarkt (Anleihemarkt). Even zoeken leert mij dat schuldtitels hier "Executoriale titels" zijn.

@Tel Aziaat | 21-06-16 | 14:36 |
Niet om uw intelligentie te beledigen, maar ik ben vergeten te vermelden dat natuurlijk de bovenstaande criteria natuurlijk leiden tot de situatie waarin de overheid alleen maar inkoopt als de markt helemaal kut is en pas weer verkoopt als de markt aantrekt. Uiteraard is het mogelijk dat de staat daardoor verlies maakt, maar het is zeer onwaarschijnlijk omdat men eerst de "nieuw op de markt gebrachte titels" gaat opkopen, voordat men aan de oudere titels begint die de staat tegen een hogere prijs heeft gekocht.

Tel Aziaat | 21-06-16 | 14:48 | + 1 -

@ Tel Aziaat | 21-06-16 | 14:25
Bedankt voor de vertaling. Niet om je te verbeteren maar ter aanvulling, een Schuldtitel is volgens mij een obligatie.
Bijgevoegd artikel geeft iets meer achtergrond. .

www.faz.net/aktuell/wirtschaft/eurokri...

minik | 21-06-16 | 14:39 | + 1 -

@Kromme Tenen | 21-06-16 | 14:33 |
Niet helemaal: Dit is meer een "De overheid mag doen wat hij of zij wilt, totdat er weer vraag van de markt is naar dit schuldpapier en dan MOET de boel weer van de hand worden gedaan." Dat is juist ter bescherming van de burgers, want wat als de overheid de schuld later niet kan innen?

Daarnaast is de op voorhand vastgestelde periode er om te voorkomen dat de ECB opkoopt voordat de markt de kans krijgt.

Zo lees ik het althans....

Tel Aziaat | 21-06-16 | 14:36 | + 3 -

Aansluitend dan ook maar gelijk de interpretatie: Betalen stelletje kutburgers, betalen.

Kromme Tenen | 21-06-16 | 14:33 | + 23 -

Was een vertaler of een woordenboek en gewoon gaan pennen te duur jongens?
Hier mijn poging:

- Aankopen mogen niet aangekondigd worden.
- Het volume aan aankopen moet op voorhand begrenst zijn.
- Er is een vastgestelde periode tussen de uitgave van schuldtitels en de aankoop daarvan door de ECB die verhindert dat de voorwaarden van de uitgave vervalst worden.
- Er alleen schuldtitels van medelidstaten verworven worden die eigen financieringsmogelijkheden en toegang tot de obligatiemarkt hebben.
- De verworven schuldtitels alleen slechts in uitzonderlijke gevallen worden aangehouden tot het einde van de looptijd.
- De aankoop beperkt of beëindigd wordt en de schuldbewijzen terug gegeven worden aan de markt zodra een interventie niet meer nodig is.

Tel Aziaat | 21-06-16 | 14:25 | + 15 -

REAGEER OOK

Linktip: Energie vergelijken